[点击 e股票]“COSMAX，预计二季度中国营收回暖”

Published 25 Jan.2023 07:52(KST)

韩国投资证券报告

[亚洲经济记者 Lee Minji] 韩国投资证券于25日维持对科丝美诗的“买入”投资意见，并将目标股价上调26.7%至9.5万韩元。

第四季度科丝美诗按合并基准计算的销售额为3823亿韩元，同比下降9.2%，营业利润为77亿韩元，同比减少74.6%。预计营业利润将较市场预期低约36%。这是因为自去年12月起，中国国内新冠疫情再次扩散，导致客户公司和科丝美诗的经营活动双双受到打击。

预计中国法人的销售额将同比减少26%。由于韩国法人客户中向中国出口产品的客户占比较高，韩国法人的销售额也预计将出现小幅负增长。过去两年大幅亏损的美国俄亥俄和New World法人自今年1月1日起已完成合并，就此产生的一次性费用和商誉减值很可能被计入，但尚未反映在业绩预测中。

韩国投资证券研究员 Kim Myeongju 表示：“科丝美诗股价和业绩表现低迷的原因在于原材料价格上涨导致成本率恶化、美国法人的持续净亏损，以及城市封控等中国政府坚持实施的新冠清零政策”，并称：“中国法人的销售额将从第二季度开始重新恢复稳定的增长势头。”

通过上调销售价格，业绩改善的预期也在升温。科丝美诗自去年第三季度起，已针对韩国客户公司部分上调价格。对于频繁推出新品的中国市场而言，客户公司在推出新品时，部分成本负担会自然转嫁给客户公司。分析认为，随着中国客户公司的订单恢复，科丝美诗的成本率也将呈现改善趋势。

研究员 Kim Myeongju 分析称：“考虑到新冠清零政策的取消，今年与去年相比，销售额和营业利润的改善是确定的”，“虽然子公司Cosmax East的上市仍是一个不确定因素，但股价的修复行情值得期待。”

本报道由人工智能(AI)翻译技术生成。