[点击e个股]“现代建设一季度重启海外订单…股价与业绩有望实现差异化”

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[亚洲经济 记者 Kwon Jaehee] 新韩投资证券于16日维持对现代建设的投资意见为“买入”，目标股价维持在5.2万韩元。

现代建设去年第4季度合并基准销售额为5.8万亿韩元，营业利润为1434亿韩元，预计营业利润将较市场预期低16.4%。这被解读为反映了第4季度特性所致的国内外各项目成本率调整带来的一次性费用。

新韩投资证券研究员 Kim Seonmi 表示：“第4季度业绩略显遗憾，但这并非会自2023年起改变业绩的成本率调整，住宅及建筑部门的盈利能力与第3季度相似。”她分析称：“自2021年起正式扩大的住宅预售以及相对较低的自有开发业务占比，使得住宅部门盈利波动幅度预计将小于竞争对手，这一点是积极因素。”

现代建设在2022年全年共预售2.95万户住宅，成功完成当初的供应目标。这是年初获取的总承包订单转化为新预售的效果。2023年的供应目标为2.1万户。因此，预计现代建设的住宅销售将持续增长至2024年。

在原材料及外包成本上涨的影响之外，随着城市整备项目占比提高，住宅部门盈利能力今年也将略显低迷。但现代建设计划在今年下半年推进准自有开发项目（加阳洞易买得、梨泰院皇冠酒店等），有望较竞争对手更快改善盈利能力。

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Kim 研究员表示：“现代建设今年住宅部门虽将放缓，但海外工厂及土木工程部门将扩大，从而起到防守业绩的作用，其作为综合建设公司的优势预计将更加突出。”她还称：“自第1季度起重新启动的海外订单消息，将成为推动现代建设业绩及股价实现差异化的触发因素。”

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