“先打造盈利体系，再扩建物流中心”
瞄准“国内首家电商上市企业”的Oasis
打造合并配送系统削减物流成本
协同组合基因，与入驻商家共赢经营
[亚洲经济 黄允珠 记者] 被认为最有可能摘得“国内首家电商上市企业”头衔的Oasis，正成为资本市场关注的焦点。在股市低迷引发的首次公开募股（IPO）寒流中，Oasis既被视为新年首个“大鱼”项目，又是国内生鲜配送企业中最早实现盈利的公司。
Oasis将于2月7日至8日进行机构投资者询价，14日至15日接受个人投资者认购，计划在2月完成在科斯达克的上市。Oasis此次上市共公开发行523.6万股，预估发行价为每股3.05万至3.95万韩元，预计募资规模约为1597亿至2068亿韩元。以发行价区间计算，上市后市值预计在1万亿韩元左右。NH投资证券与韩国投资证券担任共同主承销商。
◆母公司自研IT物流系统：作业效率↑ 成本↓＝ 市场认为，Oasis的差异化亮点首先在于其IT物流系统“Oasis Route”。这是母公司GeoSoft自主开发的高效物流管理应用程序（App）。即便是第一天上班的员工，只要在智能手机上安装该应用，从拣货到打包都能顺利完成，被评价为在压缩员工动线、降低成本方面发挥了重要作用。
Oasis Route是为运营合单配送系统而开发的。所谓合单配送，是指将顾客订购的多种商品装入一个箱子统一配送的物流方式。以往电商平台中，顾客若订购10件商品，往往会收到6至10个箱子。Oasis则不同，它将顾客订单一次性整合后进行打包和配送，从而降低了物流成本。
物流中心的IT系统以“黄金比例”运行，IT系统与一线员工的大致比例维持在8比2。经过反复试错后，公司认识到，这一比例比“100%智能工厂”更高效。装载大尺寸箱子的工序由机器人全权负责，拣货环节则通过Oasis Route系统完成，针对不同工序对系统进行最优化配置。
这正是创始人Kim Youngjun董事长的战略。Kim董事长当时表示：“必须先打造一个能够盈利的系统，再去扩张物流中心”，“在持续亏损的情况下盲目进行设备投资，是一种低效做法。”据悉，在竞争对手大举投资物流设施之际，Oasis只专注于建设城南1、2号物流中心。
他的战略已经通过业绩得到验证。Oasis的营业利润在2020年为97亿韩元，2021年为57亿韩元，市场对其业绩的期待正在升温。城南1、2号物流中心所贡献的销售额最高可达约5000亿韩元。去年10月完工的义王物流中心规模更大、效率更高，其面积约为城南物流中心的5倍。
一位投行（投资银行）相关人士表示：“Oasis已将其在城南物流中心积累的最优IT系统及成本节约诀窍，应用到义王物流中心”，“义王物流中心的稼动率越高，Oasis的销售额和利润就会同步增长。”
◆合作社DNA：坚持产地直供模式＝ 与入驻商家共生发展的形象，也被视为Oasis的一大优势。电商平台在利润分配上，时常会与入驻商家产生主导权冲突，尤其被指为了提高自身盈利能力而压低入驻商家的利润率。Coupang与CJ第一制糖之间的矛盾就是典型案例。
一位流通业界相关人士称：“据我所知，Coupang在与CJ第一制糖重新签订年末供货合同时，提出将自身利润率从30%提高到40%，同时要求CJ第一制糖降低供货价”，“双方对各自业绩都十分敏感，因此谈判过程更加激烈。”
与此不同，Oasis由2011年出身于“我们消费者生活协同组合（我们生协）”的Kim董事长创立。与竞争对手通过代理商每年重新签订供应合同不同，Oasis一直坚持产地直供的交易方式。按电商的业务结构，与供货商之间围绕利润率的博弈几乎不可避免，但Oasis方面表示，其模式依然可以实现共生共赢。
凭借这些优势，Oasis已接近拿下“首家上市的电商食品企业”的头衔。Oasis方面对本次IPO的火爆表现抱有期待。不过，老股出售可能会对股价形成压力。所谓老股出售，是指大股东或投资者等现有股东将其持有股份的一部分出售给普通投资者。在公开发行过程中，老股出售部分不会为公司带来新增资金。Oasis此次老股出售规模为157.1万股，占全部公开发行股份（523.6万股）的30%。
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