[MarketING]通胀缓和预期升温

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[亚洲经济 记者 Song Hwajeong] 市场正将目光集中在美国12月消费者物价指数（CPI）公布上。市场预计，消费者物价涨幅将降至6%区间，通胀压力将有所缓解，美国紧缩政策也有望出现变化。

以12日上午10时30分为准，KOSPI指数报2365.53点，较前一交易日上涨6.00点（0.25%）。KOSDAQ指数报711.09点，上涨1.32点（0.19%）。

双双高开后的两大指数，在美国12月CPI公布前，投资者期待情绪与观望情绪交织，KOSPI涨幅有所收窄，KOSDAQ则反复震荡。

前一日纽约股市在对CPI的乐观预期带动下集体收涨。11日（当地时间），纽约证券交易所（NYSE）道琼斯30种工业平均指数较前一交易日上涨268.91点（0.8%），收于33973.01点。以大盘股为主的标准普尔500指数上涨50.36点（1.28%），收于3969.61点；纳斯达克指数上涨189.04点（1.76%），收于10931.67点。

美股此轮强势表现，源于市场预期12月CPI涨势放缓、通胀压力将得到缓解。Kiwoom证券研究员 Han Jiyoung 表示：“美股走强，反映了市场对通胀进一步回落的预期”，“前一日波士顿联邦储备银行行长也发表言论，倾向于本次联邦公开市场委员会（FOMC）会议仅加息0.25个百分点，再加上近期美元及美国国债收益率等非股权资产波动幅度有限，这些因素均被认为有助于提升风险偏好情绪。”

目前市场对12月CPI的预期值（共识）为：总体消费者物价涨幅6.5%，核心CPI为5.7%。Han 研究员指出：“判断CPI将符合或低于共识预期的依据包括：供应管理协会（ISM）制造业指数、服务业指数中的物价分项回落，自去年7月以来美国二手车价格指数急剧下行，上周就业报告中确认的实际工资涨幅放缓，以及对美国消费者物价具有较强领先性的中国生产者物价指数同比由升转降等因素”，“当然，由于就业市场仍然稳健，未来服务价格仍可能存在上行压力，但通胀沿趋势性下行轨道运行的前景仍可维持。”

在通胀缓和预期延续的背景下，外界认为，美国联邦储备制度（Fed）有望在1月31日至2月1日召开的联邦公开市场委员会（FOMC）会议上再次放缓加息步伐。波士顿联邦储备银行行长 Susan Collins 在一次采访中表示：“加息0.25个百分点或0.5个百分点都是合理的”，“（我）目前更倾向于加息0.25个百分点，但最终取决于数据。”此前，亚特兰大联邦储备银行行长 Raphael Bostic 和旧金山联邦储备银行行长 Mary Daly 也表示，一切取决于包括CPI在内的经济数据，并对采取“婴儿步伐”（即基准利率上调0.25个百分点）的可能性持开放态度。

在通胀预期缓和的判断占据上风之际，考虑到股市近期快速上行带来的“疲劳感”，也存在涨势放缓的可能。前一交易日，KOSPI受近期连续上涨累积的疲劳影响，涨幅收窄后收盘。KOSPI近期已连续6个交易日上涨，当日也小幅走高，延续强势。自9日单日上涨逾2%之后，涨幅持续收窄，目前呈现小幅上行态势。

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Shinhan投资证券研究员 Choi Yoojun 表示：“从美国12月就业数据和服务业采购经理指数（PMI）来看，工资增速放缓已经得到确认，加之市场对服务价格压力缓解的预期，整体上为股市营造了较为积极的氛围，但上涨速度本身却构成负担”，“在美国12月通胀数据和韩国银行金融货币委员会会议结果出炉前，观望情绪也在发酵，指数的走势可能会更多体现为对涨速的调节。”

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