汝矣岛国证券业界：“一想到今年业绩就只剩叹息”
成交额较两年前缩水至四分之一
去年营业利润同比大减逾60%
“中小型券商流动性忧虑将进一步加剧”
[亚洲经济 记者 Lee Minji] 证券公司业绩放缓的情况正在成为现实。受新冠疫情后“散户运动”热潮推动而创下历史最高纪录的成交量已经腰斩，加之房地产景气急剧恶化，导致盈利能力亮起红灯。大型券商正急忙在个人客户和资产管理板块加大力度，以防止客户流失，但中小型券商却迟迟找不到度过“青黄不接”难关的妙招。
根据金融投资协会综合统计服务数据，截至3日，KOSPI成交金额为6兆1491亿韩元，较1年前即2022年1月3日成交金额8兆1939亿韩元减少了逾2兆韩元。与2年前2021年1月4日（25兆韩元）的成交金额相比，则缩水至四分之一。在全球各国央行强力收紧货币政策、股指在两年间下跌逾30%的背景下，新冠疫情后逐渐对股票投资产生兴趣的个人投资者大规模撤出股市，对成交量下滑产生了巨大影响。作为股市待机资金的投资者保证金自2021年至去年上半年一直维持在60兆~70兆韩元水平，但今年已跌至50兆韩元区间。
过去两年间作为券商业绩动力的零售（经纪佣金等）板块利润下滑趋势日益明显，业绩“惊雷”预计将接踵而至。已经有券商被预计去年全年业绩将出现利润腰斩。根据金融信息公司FnGuide数据，在两家以上券商研究中心预测的去年营业利润中，NH投资证券预计为5072亿韩元，较2021年（1兆2939亿韩元）缩水逾60%。Daishin证券同样预计仅录得3090亿韩元，在同一期间内将骤减逾65%。三星证券（-47%）、Korea Financial Group（-43.6%）、Kiwoom证券（-43%）、Mirae Asset证券（-34%）等也被预计将录得同比两位数幅度的利润下滑。
一位证券公司相关人士表示：“无论是零售、交易还是投资银行（Investment Banking）业务，没有哪一项可以依靠，今年到底靠什么赚钱令人一筹莫展。虽然自去年一季度起业绩已进行了一轮调整，因此从今年一季度起跌幅会有所收窄，但从绝对规模来看仍然十分惨淡。”
相对而言，大型券商尚能以稳固的零售客户群为基础，专注于资产管理业务以维持生计。KB证券新设专门负责资产管理业务的“资产管理集团”，强化财富管理（Wealth Management）板块。NH投资证券新设整合资产管理、Namu移动交易系统（MTS）、Premier Blue私人银行（PB）等业务的零售事业总括部门。Hana证券则任命在零售板块具有优势的社长 Kang Seongmuk，计划将盈利结构重组为以零售和资产管理为中心。
然而，零售基础薄弱的中小型券商连这条路都难以走通。券商零售板块的收益大多来自信用融资手续费，以及将投资者保证金存放在韩国证券金融公司所获得的手续费，但客户基础不够稳固的中小型券商连这部分收益也难以指望。通过积极营销去觊觎“隔壁粮仓”的情况也并不存在。唯一还能寄予希望的是债券交易板块，但为了减轻加息带来的冲击，许多公司已降低债券利率敏感度，因此获益空间预计也不会太大。
此前在房地产项目融资（Project Financing，PF）市场上不断提高桥梁贷款（正式PF前阶段）及中、后顺位风险敞口（Exposure）的影响下，要完全消除流动性忧虑仍需时间。NH投资证券研究员 Yoon Yudong表示：“要证明金融公司为化解PF问题所具备的财务健全能力，还需要时间。若无法重现过去那种低利率、流动性充裕的行情，要指望零售板块的利息收入将非常困难。”
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