“买盘回流环境”与“战争长期化风险扩散” 科斯皮在期待与忧虑中并存[市场ING]
本周KOSPI预计波动区间在5300至6000点
受中东战争和谷歌“TurboQuant”相关议题影响，KOSPI震荡回落，再次退守5400点一线。市场预计，本周在战争引发的波动性之下，避险情绪仍将持续。
上周KOSPI下跌5.92%，KOSDAQ下跌1.72%。Daishin证券研究员 Lee Kyungmin 表示：“在中东地缘政治风险依旧存在的情况下，市场担忧谷歌的TurboQuant议题将导致半导体需求放缓，这种不安情绪叠加之下，此前带动反弹的半导体板块出现下跌反转。”
Samsung证券研究员 Kim Jongmin 也表示：“国际局势依然难以预测，美伊谈判因双方立场差距而进展受阻，市场对战争长期化及通胀再度抬头的担忧正在扩散”，“同时，由于谷歌TurboQuant议题，引发了全球存储半导体需求见顶回落的忧虑，韩国股市也正经历大幅波动。”
不过，也有观点认为当前的担忧偏于过度。Lee 研究员称：“在美伊谈判仍在进行、TurboQuant 商用时间点也尚不明确的情况下，关于半导体需求放缓的担忧显得过于夸大。”Kim 研究员同样指出：“当前阶段与其说是基本面受损，不如说是心理恐慌被过度反映所导致的下跌区间”，“与其押注战争升级，不如更重视谈判推进的可能性，在这种环境下，因跌幅过大而产生的买盘有望流入。”
在外资持续净卖出的背景下，定于4月1日实施的韩国纳入富时世界国债指数（WGBI）一事，将对外资资金流向产生何种影响备受关注。本月以来，外资在有价证券市场累计抛售接近30万亿韩元。KB证券研究员 Lim Jeongeun 表示：“本周股市将迎来4月1日韩国纳入WGBI这一事件”，“若在期待情绪之下，债券市场不稳定状况仍然持续，外资资金流入效果可能低于预期的担忧也同时存在。”
Lim 研究员表示：“自4月起，国债将被纳入WGBI，并计划在今年11月之前逐步反映到指数中，随着国债权重的提高，可期待被动型资金的机械性流入”，“4月1日公布的3月进出口数据也将有助于确认以半导体为中心的坚实基本面。如果这两大因素推动国债收益率与韩元兑美元汇率下行，那么有望凸显国内股市的基本面优势。”
在本周就业数据等经济指标公布前夕，避险情绪预计仍将持续。Lim 研究员表示：“对通胀加剧的警惕，以及周末期间由 Trump 引发的突发变量，将使避险情绪得以延续。”
随着中东战争持续，预计以防务产业、电力设备、核电为中心的投资将会延续。NH投资证券研究员 Na Junghwan 表示：“即便伊朗战争立即结束，油价和大宗商品价格也难以迅速回到此前水平”，“无论伊朗战争是否结束，主要国家在防空体系方面的投资扩张，以及对能源自主的需求都将上升，因此围绕军工、防务、电力设备和核电的投资很可能持续。”NH投资证券给出的本周KOSPI预期波动区间为5300~6000点。
本周主要日程方面，3月31日将公布美国2月职位空缺与劳动力流动调查（JOLTs）、中国3月国家统计局制造业采购经理指数（PMI），4月1日将公布韩国3月出口数据、美国3月ADP民间就业人数、美国2月零售销售以及美国3月供应管理协会（ISM）制造业指数。3日将公布美国3月就业报告。
Lee 研究员表示：“将在下月3日夜间公布的3月非农就业报告，将有助于确认战争对实体经济造成的冲击”，“3月新增就业人数的市场一致预期（券商预测值平均）为5.1万人，较前月的-9.2万人有所改善，这一预期意味着3月战争对就业景气的影响仍然有限。4月1日公布的ADP民间就业数据，将成为研判就业报告的先行指标。”
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