[点击e个股]“PSK有望实现高于平均水平的营收增长…目标价上调”

韩国投资证券于16日表示，将PSK的目标股价上调88%至12万韩元，并维持其在前道工序覆盖范围内“最优选个股”的投资意见。

韩国投资证券研究员 Chae Minsuk 当天在报告中，将PSK今年的销售额预估上调14%至6129亿韩元，营业利润预估也上调13%至1220亿韩元。Chae 研究员分析称：“PSK受益于中美贸易冲突的反向效应，正持续蚕食在光刻胶剥离（PR strip）领域市占率第二的大型竞争对手 Mattson Technology 的市场份额。随着通过多元化应用拓展销售去向，公司正在消除估值折价（multiple discount）因素。”

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近期 Lam Research 提到，今年晶圆厂设备（WFE）市场将同比增长22%。对此，Chae 研究员预计，PSK的销售增长将超出该水平，达到36%。他表示：“PSK在动态随机存取存储器（DRAM）、闪存（NAND）以及晶圆代工（foundry）等多种应用领域布局广泛，客户结构也实现多元化，这些优势预计将在今年得到最大化体现。今年上半年将以三星电子和美光（Micron）的转换投资为主力，这有望在下半年延续为三星电子和SK海力士的新晶圆厂投资。”

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他解释称，拉长的存储器投资周期是促成“估值倍数重估（multiple rerating）”的因素。Chae 研究员表示：“与过去约每2年就重复投资与减产的周期不同，如今投资周期持续拉长，使PSK的估值倍数重估成为可能。三星电子平泽P4和P5、SK海力士M15x和Y1、美光ID1、2以及广岛晶圆厂的转换及新建投资都将无缝衔接推进，而PSK已将上述所有项目的相关企业纳入其客户名单，公司业绩的中长期成长动能将得以持续。”

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