今年增长预期上调，全靠半导体…经常项目顺差大幅上调至1700亿美元（综合）

by Kim Yuri

Published 26 Feb.2026 14:00(KST)

增长率预期1.8%→2.0%，半导体景气回升贡献0.2个百分点
尽管建筑景气复苏迟缓，政府消费·投资支持政策等形成上行压力
“经常项目顺差1700亿美元”…大幅高于上一轮预期的1300亿美元

韩国银行今年将我国经济增长率预期从此前的1.8%上调至2.0%，其背后最大驱动力是借“超级周期”东风的“半导体景气回升”。政府推出的消费·投资支持政策、较为良好的世界经济走势，以及推迟对半导体和医药品征收关税的时点假设等因素，也对上调增长率预期起到了支撑作用。

26日，韩国银行总裁 Lee Changyong 在通货政策方向决策会议结束后举行的记者座谈会上发言。韩国银行提供

今年分季度展望：一季度增长率0.9% “大幅高于当初预期”

根据韩国银行26日发布的2月经济展望，今年我国经济增长率预期为2.0%，较去年11月的预期水平高出0.1个百分点。尽管受到美国关税影响以及建筑投资复苏缓慢的拖累，但在半导体景气改善势头扩大、世界经济走势好于预期等因素的带动下，整体预期被上调。

今年分季度增长率预期（环比）为：一季度0.9%、二季度0.4%、三季度0.4%、四季度0.4%。今年一季度，在消费继续保持复苏势头的同时，以半导体为中心的出口也将呈现强劲增势，再加上上季度出现负增长（-0.3%）所带来的基数效应主要在投资领域显现，预计实际增长率将大幅高于当初0.3%的预期，接近1%（0.9%）。进入二季度以后，随着居民收入状况改善，消费复苏势头将温和扩大；同时，全球人工智能（AI）投资表现良好，世界经济走势好于预期，出口增势有望延续，由此整体将呈现较为良好的增长轨迹。但韩国银行也指出，建筑等非信息技术（IT）部门疲弱的复苏将对增长形成一定制约。韩国银行总裁 Lee Changyong 在当天通货政策方向决策会议后的记者座谈会上指出：“非IT部门今年的增长率仍为1.4%，与上次展望时相同，考虑到整体预期被上调，IT与非IT之间的差距进一步拉大。”

今年增长率上调0.2个百分点，“插上翅膀的半导体”贡献突出

至于明年，在内需复苏势头延续的同时，出口也将在世界经济增长势头持续、半导体供给能力扩充等因素的推动下增加，预计将实现1.8%的增长。这一水平较去年11月展望的1.9%下调了0.1个百分点。Lee 总裁表示：“包括半导体在内的信息技术制造业对今年增长率的贡献为0.7个百分点，预计明年将贡献0.5个百分点。”他解释称，这一下降的贡献度对整体增长率规模的下调产生了影响。

分析认为，今年国内生产总值（GDP）增长率被上调0.2个百分点，主要源于半导体景气回升（0.2个百分点）的影响，这一上行动力抵消了建筑景气复苏缓慢（-0.2个百分点）所带来的下行压力。除此之外，较为良好的世界经济走势（0.05个百分点）、推迟对半导体和医药品征收关税的时点假设（0.05个百分点）、政府的消费·投资支持政策（0.1个百分点）等，也共同构成了向上的拉动力。

今年消费者物价涨幅预期为2.2%。在需求压力仍然有限的情况下，由于电子设备、保险费等部分品目成本上升压力加大，较去年11月的展望上调了0.1个百分点。去年第四季度消费者物价涨幅曾小幅扩大至2.4%，今年将维持在接近2%的水平，明年则有望达到2.0%的目标水平。

今年经常项目顺差预期大幅上调至“1700亿美元”

今年经常项目顺差规模预计将达到1700亿美元，远高于此前的展望路径。该数值大幅超过上一轮预期的1300亿美元，也明显高于去年创下历史最高纪录的顺差成绩1231亿美元。

在半导体价格大幅上涨等因素带动下，货物收支顺差规模预计将显著扩大。韩国银行在2月经济展望中预计，今年货物收支顺差规模将达到1896亿美元，远高于上一轮展望的1386亿美元。不过，受经济复苏带动工业服务专利使用费等需求增加，以及数字服务平台订阅费支出增加等因素影响，服务收支赤字预计将进一步扩大。

就业人数增幅将从去年的19万人略微放缓至今年的17万人，但民间部门的就业状况预计将有所好转。在就业展望路径中，政府的青年就业对策等构成上行风险，而部分行业的结构调整影响则潜藏为下行风险。

在乐观情景下，今年增长率最高可扩至2.2%

市场对未来人工智能产业加速增长抱有期待的同时，也存在对人工智能过度投资的担忧。韩国银行综合考虑上述因素，对国内半导体出口走向进行了替代性情景分析。

在假定半导体出口保持高增势的乐观情景下，今年增长率将提高至2.2%。分析假设，随着“物理AI”扩散等因素导致半导体抢购竞争加剧，并且在各国主导推进人工智能进程不断加速的背景下，今后我国半导体出口量将持续保持接近去年水平的增势。在这种情景下，今年增长率将较基准展望上升0.2个百分点，明年则上升0.3个百分点，达到2.1%。与此同时，物价涨幅预计在今年和明年均将上升0.1个百分点。