春节连休外汇市场暂歇，是否将继续尝试下调汇率水平

by Kim Yuri

Published 18 Feb.2026 13:00(KST)

Updated 18 Feb.2026 13:08(KST)

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2月平均汇率1455.3韩元，春节连休前为1444.9韩元
“将在箱体震荡中继续尝试下行趋稳”

此前逼近1500韩元关口的韩元兑美元汇率升势有所放缓。市场预计，春节连休过后，汇率将在区间内震荡，并尝试将水平下调至1400韩元出头至中段。虽然韩元仍面临上下双向压力，但分析认为，短期内韩元升值的可能性更大。

本月13日，在首尔中区Hana银行总行交易室，员工正在监控股市、汇率等行情。

主要国家货币政策分化，美美元走弱因素

根据18日韩国银行经济统计系统（ECOS）数据，春节连休前一日即本月13日下午3点30分为基准的韩元兑美元汇率周收盘价为1444.9韩元，较前一日上涨4.7韩元。上月20日一度飙升至1478.1韩元的汇率，近期已回落至1440韩元一线。本月以来2周间韩元兑美元平均汇率为1455.3韩元。

市场认为，韩元兑美元汇率将继续尝试渐进式下行并趋于稳定。分析指出，主要国家货币政策的差异化基调，正在诱导美国美元走弱，这成为可以期待韩元相对走强的因素。春节连休期间，美元指数（DXY）在96至97区间内波动。

尽管美国对经济的乐观预期不断增强，但市场对年内将实施约2次降息的预期并未出现大幅变化。Daiwa Securities Korea FICC本部常务本部长 Byun Jungkyu 表示：“此次美国就业等指标表现良好，但美国联邦储备制度（Fed）在上半年至少会降息一次。”

在首尔中区韩亚银行伪造与变造应对中心，工作人员正在整理美元。联合新闻提供

相反，欧洲中央银行（ECB）被普遍认为已在结束约1年的降息周期后达到最终利率。日本银行（BOJ）由于积极的财政政策抬升了通胀风险，大幅加息的可能性较大。韩国银行在考虑金融稳定状况等因素时，也不能排除长期维持利率冻结基调的可能性。Hana证券研究员 Jeon Gyuyoun 表示：“在这种韩美利差环境下，将出现韩元相对走强的局面。”

不过专家同时指出，今后美国等主要国家的政策不确定性仍可能动摇市场对美国资产的信任，并放大全球美元波动性。此前在美国加征关税威胁、联邦储备制度独立性争议、政府关门再现等风险升温的背景下，美元指数的波动性曾大幅上升。国际金融中心外汇分析部部长 Lee Sangwon 解释称：“今年美国与其他发达国家之间的经济增长率差距很可能扩大，这些因素将支撑美元价值，但政策不确定性仍是变量。海外投资银行（Investment Bank）对今年年底美元指数的预测平均为98.2，最高100.9，最低93.9，市场对美元走势尚未形成共识。”

在首尔中区韩亚银行伪造币应对中心，工作人员正在整理日元和美元。联合通讯社供图

与日元联动性增强、纳入WGBI时点的升值预期

分析认为，由于与日元联动性增强，对韩元走强的预期仍然有效。日本政府扩大财政支出，从中长期看是日元贬值因素，但在提振日本经济预期的带动下，短期内美元兑日元汇率将趋于下行稳定，从而有望带动韩元同步走强。

分析还指出，被纳入世界国债指数（World Government Bond Index，WGBI）也将在资金供需层面支撑韩元走强。Jeon研究员表示：“外国债券资金多伴随汇率对冲，因此对外汇市场的中长期影响有限，但回顾过去被纳入WGBI的国家，可以发现其货币在实际纳入指数时曾短暂升值，因此在纳入前后，韩元短期升值效应依然有效。”