国民年金称将降低海外资产比重：“有助改善美元供需…或限制汇率上行空间”
“外汇市场大户”国民年金调整海内外投资比重
国内股票投资上调0.5个百分点…海外股票下调1.7个百分点
按全部资产计缩减2.4万亿海外股票规模
“美元兑换需求将减少，有助于改善供需”
作为外汇市场的“大户”，国民年金在将国内股票和债券比重上调、海外股票比重下调的方向上调整境内外投资权重，由此今后将对韩元兑美元汇率产生何种影响，正备受关注。市场预计，随着美元兑换需求大幅减少，此前被视为汇率上行主因的结构性供需问题将会在一段时间内得到相当程度的缓解。不过，由于美国关税风险再度浮现、个人和企业逢低买入等其他因素叠加，预计这一变化与其说会直接压低汇率，不如说将起到限制汇率上行空间的效果。
27日，在首尔外汇市场上，韩元兑美元汇率以1450.0韩元开盘，较前一交易日上涨9.4韩元。受前一日约25韩元的大幅下跌影响，韩元兑美元汇率高开，但截至当天上午10时左右，汇率在1450韩元附近波动，上涨势头相对有限。
这被认为是在近期美日罕见展开外汇市场协同干预的动向之外，前一日国民年金基金运用委员会（基金委）调整境内外投资比重也产生了一定影响。
基金委于前一日召开今年首次会议，决定修改基金运用计划中的目标投资组合。核心内容是将海外股票目标比重从原计划的38.9%下调至37.2%，缩减1.7个百分点。相应地，国内股票比重从14.4%上调至14.9%，国内债券从23.7%上调至24.9%。
这一决定预计将在一段时间后对外汇市场也产生影响。国民年金的海外投资会产生美元兑换需求，因而一直被批评为加剧了汇率内部的结构性供需失衡。但随着国民年金此次决定下调海外股票比重，相应的美元需求也将减少。以去年11月底约1438万亿韩元的国民年金基金规模为基准进行简单测算，海外股票规模预计将减少约24.446万亿韩元。按前一日周间交易收盘汇率计算，相当于约168亿美元的美元兑换需求减少。
市场认为，如果作为外汇市场“大户”的国民年金缩减美元兑换规模，此前美元需求一边倒的现象有望得到缓解。iM证券研究员Park Sanghyun表示：“尽管存在一些争议，但随着国民年金海外投资比重下降，也将有助于改善美元供需”，“如果这一调整对其他退休基金也产生影响，那么对于缓解一直以来弥漫的韩元走弱现象也可能产生积极作用。”此外，如果国民年金实际推进外币债券发行，其投资动向对外汇市场的影响还有可能进一步缩小。
不过，也有观点指出，仅凭国民年金难以完全化解结构性供需失衡。因为每当韩元兑美元汇率下调，个人投资者就会扩大海外投资，进口企业也会增加美元买入，这一走势屡屡重演。当日上午，美国总统Donald Trump以韩美贸易协议的国会批准程序存在问题为由，宣布将把汽车及相互关税重新上调至25%，这也可能成为打击出口企业抛售美元意愿的不利因素。
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