[早安股市]年初持续的上涨行情暂歇进入蓄力整固阶段

by Lee Minwoo

Published 12 Jan.2026 08:18(KST)

关注美国经济数据与大型银行业绩公布
韩股急速上涨…资金过度集中成隐忧

上周纽约股市在美国互征关税判决推迟、12月就业指标喜忧参半的情况下，受半导体景气乐观论等因素提振，最终再度创下历史新高。由于国内股市也连续多日上演上涨行情，有观点认为，获利了结需求与缓解资金集中现象的需求交织，可能会出现短暂的整理局面。

上周最后一个交易日即9日（当地时间），纽约证券交易所标普500指数较前一日上涨0.65%，收于6966.28点。道琼斯30种工业平均指数也上涨0.48%，收于4万9504.07点，两者均以收盘价刷新历史最高纪录。以科技股为主的纳斯达克综合指数收于2万3671.35点，较前一日上涨0.81%。

本周股市的关注焦点预计将集中于美国联邦最高法院就美国前总统Trump推动的互征关税作出的判决。由于联邦最高法院已公告将于14日宣判主要案件，市场预期互征关税政策也将被纳入判决范围。

不过也有分析指出，即便最终作出违法判决，对股市的冲击可能仍然有限。因为除互征关税外，美国还可以通过《贸易扩张法》第232条等迂回手段维持关税政策。此前已征收关税的退还也很可能并非一次性支付，而是分长期支付，这在一定程度上减轻了负担。从政治和贸易角度看，这可能是高度警惕的议题，但对股市而言，其影响力或小于其他经济指标或业绩发布。

近期首先将于13日公布的是去年12月美国消费者物价指数（CPI）。因美国联邦政府停摆（暂时停工）而被推迟的10月、11月生产者物价指数（PPI）也将于14日对外发布。

主要大型银行的业绩发布也即将登场。摩根大通将于13日公布业绩，花旗集团、富国银行、美国银行（Bank of America）等将在14日发布业绩。市场将通过这些银行去年第四季度净利润规模、贷款增速等数据，研判美国经济走向及通胀影响。尽管与人工智能（AI）相关的大型科技企业业绩正主导股市，但在美国股市整体估值压力不断累积的背景下，有分析称，金融股业绩表现可能左右整个股市的获利了结力度。

美国联邦储备制度（Federal Reserve）高层官员的发言也将成为重要变量。12日，里士满联邦储备银行行长Thomas Barkin和纽约联邦储备银行行长John Williams将发表演讲；13日轮到圣路易斯联邦储备银行行长Alberto Musalem；14日则安排了联邦储备制度理事Stephen Miron的演讲。

国内股市方面，在上周三星电子公布初步业绩之后，需要继续关注科斯皮指数企业业绩预估上调趋势。自年初以来，市场对科斯皮成分股今年营业利润的一致预期已从427万亿韩元上调至473万亿韩元，上调幅度达10.8%，高于同期科斯皮指数8.7%的涨幅。不过，短期内大幅上调的空间也存在阶段性放缓的可能。

与国内股市走势相似的摩根士丹利资本国际（MSCI）韩国股市交易型开放式指数基金（ETF）上涨2.16%，刷新52周新高。MSCI新兴市场指数ETF和费城半导体指数也在盘中分别创下历史高位。

能否缓解资金集中现象同样是关键。年初以来6个交易日内，尽管科斯皮指数大幅上扬，但同期平均上涨个股数量为316只，下跌个股为470只，涨势主要集中在半导体、造船、国防军工、汽车等少数行业。