[投稿]Korea Zinc美国投资：重组战略矿产供应链的关键机遇

Published 24 Dec.2025 08:09(KST)

Updated 24 Dec.2025 15:14(KST)

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最近，全球第一大有色金属冶炼企业高丽锌决定在美国建设一座可以生产战略矿物的冶炼厂。高丽锌正在推进的美国田纳西州冶炼厂投资，不只是单纯的海外业务扩张，而是将在全球战略矿物供应链中决定韩国企业地位的战略性选择。

这次与美国国防部共同推进的项目总规模约为11万亿韩元，目标是在北美建设一座处于最上游水平的综合冶炼厂，每年生产30万吨锌、20万吨铅、3.5万吨铜在内的13种战略金属。从战略矿物供应链的角度看，这项投资在三个方面具有决定性意义。

第一，这是跻身美国战略矿物供应链重构政策核心合作伙伴的机会。对韩国而言，与友邦国家，特别是美国构建战略矿物供应链是刻不容缓的课题。随着尖端产业各领域需求日益激增，获得锑、镓、锗等稀有金属已成为关乎国家生存的问题。美国国防部直接参与股权投资的结构，为项目提供了民营企业难以企及的制度性稳定性。

第二，是在电动车电池核心材料市场中抢先构筑据点。随着《通胀削减法案》（IRA）的实施，北美产电池材料的需求正在增加。预计未来10至15年，美国境内对有色金属及战略金属的需求将以两位数以上的速度增长，但普遍认为其本国精炼能力仅能满足不足一半的需求。高丽锌田纳西冶炼厂将成为弥补这一供给缺口的战略据点，并将成为通用汽车（GM）、福特等整车企业及电池制造商、包括半导体制造商在内的战略物资生产企业的必不可少的合作伙伴。

第三，是巩固技术主导权。高丽锌在温山冶炼厂积累了长达51年的世界最高水平综合工艺技术。通过锌、铅、铜综合工艺，将有价金属回收率提升至业内最高水平，并具备处理低品位精矿和废料等复杂原料的能力。此外，公司还拥有将冶炼工艺残渣转化为清洁矿渣、再作为水泥原料循环利用的业内最先进技术。在全球冶炼产业面临碳中和压力的背景下，在美国本土建设环保高效冶炼技术的示范工厂，将在未来技术授权和全球标准抢占中提供决定性优势。

从财务角度看，这项投资也相对合理。在总额约74亿美元（约11万亿韩元）的项目中，高丽锌通过合资公司出资及直接投资合计投入约25亿美元，其中由高丽锌自有资金直接承担的金额约为6.8亿美元（约1万亿韩元）。美国国防部的14亿美元直接投资、美国商务部2.1亿美元补助金以及约47亿美元政策金融相结合，使美国政府及战略投资者承担了总投资90%以上的资金，从而将高丽锌的财务负担降至最低，同时确保其经营主导权和技术领导力。

部分意见将美国国防部的股权参与视为控制权风险，但这反而因为美国政府对项目稳定性具有直接利害关系，从而降低了业务风险。与长期采购合同相结合的政府股权参与，是在战略矿物市场价格剧烈波动中保障稳定收益的装置。

如今，战略矿物市场已进入地缘政治重组期。西方试图摆脱对中国为中心的供应链依赖，电动车与可再生能源扩张带来的需求激增，以及日益强化的碳中和监管，都是结构性变化。在这样的环境下，与美国政府携手在北美获取核心据点，是打开今后数十年商业机会之门的钥匙。

尽管也有声音认为这是在美中战略竞争中选边站队，但在当前中国对全球实施资源武器化的格局下，韩国政府无法不参与韩美资源同盟。因此，希望本次投资能够以有利于国家利益、而不仅仅是企业利益的方向得以实现。