Toss证券研究中心发布2026年展望报告《QnA 2026》

by Kim Jinyeong

Published 16 Dec.2025 12:00(KST)

基于2000名投资者提问的问答形式
业绩改善叠加流动性修复环境偏向利好
人工智能与半导体仍是引领市场的核心主题

Toss证券研究中心发布了包含对2026年市场展望的报告《QnA 2026》。研究中心在报告中将2026年界定为“在上升基调中波动性并存的一年”，并强调，与其回避波动，不如将其视为需要加以管理和利用的投资机会。

本次报告的一大特点是与2000余名投资者共同挖掘2026年的投资洞察。从策划阶段起即通过事前问卷向投资者收集问题，从中严选出“人工智能是泡沫吗？”“美国股市会涨还是会跌？”等26个核心问题，以问答（Q&A）形式展开市场展望。

报告显示，2026年美国股市有望延续强势走势。经济衰退忧虑相对有限，整体预计将处于温和放缓的软着陆阶段。随着能源价格趋于稳定，物价大幅飙升的风险也有所下降，即便出现部分消费放缓，企业投资的扩大也将缓冲相关冲击。

报告还指出，若说2023年是对人工智能（AI）的期待、2025年是企业每股收益（EPS）改善推动了股市，那么2026年则有望在此基础上叠加降息与流动性供给的效果。这意味着在稳健业绩之上叠加流动性支撑，可能形成更加有利的市场环境。

在主要投资主题方面，报告仍将AI列为首选。由于当前是由AI主导的牛市，短期内市场主导权发生转换的可能性被认为较低。但报告同时指出，短期波动在所难免，建议投资者将调整阶段视为以合理价格布局核心科技股的机会。

对于韩国本土股市，报告认为走势同样将较为平缓但整体维持向上趋势。2025年的大幅上涨可能会带来短期疲劳感，但半导体行业仍被视为将延续结构性增长趋势。包括三星电子、SK hynix在内的主要企业盈利能力的改善，有望成为驱动增长的动力。

Toss证券研究中心负责人 Lee Younggon 表示：“本次报告的意义在于，这是一份从投资者的真实困惑出发、以沟通为导向的研究报告。今后我们也将继续与投资者同频共振，认真传递市场脉动。”

Toss证券研究中心关于2026年的年度展望报告《QnA 2026》可在Toss证券官方网站上查阅。

本报道由人工智能(AI)翻译技术生成。