收紧的央行、放松的政府……日本财政政策走向分化
日本央行暗示可能加息
与日本政府扩张政策相冲突
日元贬值推高进口成本与物价
“政府正在踩油门，而日本银行（BOJ）则相当于把脚从油门上移开。”
凯投宏观（Capital Economics）亚太区主管Marcel Thieliant于1日（当地时间）在《金融时报》（FT）上作出上述表示，指出日本银行强化鹰派立场，正与日本政府的扩张性财政政策发生冲突。因为日本银行一方面担忧日元贬值以及随之而来的进口成本上升和通胀压力，准备通过加息应对，另一方面高市早苗政府则在推进扩大财政支出的所谓“早苗经济学”（Sanaenomics）。在这种“节奏不一”的情况下，随着对财政恶化和日元进一步走弱的担忧加剧，日本银行行长植田和男通过暗示本月可能加息，被解读为出手安抚市场。
据《日本经济新闻》（《日经》）报道，植田行长前一天（1日）在名古屋举行的金融经济恳谈会演讲中表示，“（在即将于18日至19日召开的金融政策决策会议上）希望能够适当判断是否到了加息的合适时点”。他还称，企业加薪动向进展顺利，表示将在本月会议前进一步收集信息。这实际上暗示了加息的可能性，也是自高市政府这一积极主张扩张财政的内阁成立以来，首次释放出可能加息的信号。日本银行今年1月将基准利率从年0.25%上调至年0.5%后，直到10月连续六次会议维持利率不变。如果此次再上调0.25个百分点，利率将达到年0.75%。
日本银行在高市内阁扩张性财政之外采取鹰派路线的背景，是来自日元贬值的压力。植田行长认为，日元贬值会推高进口成本和整体物价，从而抬升核心通胀。核心通胀是日本银行判断加息时点时参考的关键指标。他表示，“与过去相比，汇率波动对物价的影响可能已经扩大”，“这是因为企业正在更加积极地提高价格和工资”。这番表述也意味着日本银行正在偏离此前“日元贬值影响只是暂时性的”这一基调。
也有分析认为，政府在为防止日元贬值而对加息持容忍态度。自称是“安倍经济学”继承者的高市首相原本对加息持否定态度，但近期这种气氛有所缓和。主流解读是，与植田行长首次会面后，日本政界内部也逐渐形成了“不反对加息”的氛围。路透社也分析称，“高市首相在（上月）18日与植田行长会面后，似乎已消除了政治上的反对声音”。由于日元贬值会推高食品、能源等生活成本，增加家庭负担，被认为这一点直接威胁到高市内阁的支持率，这种判断也反映在政策取向上。
在植田行长当天发表相关言论后，12月加息概率大幅上升。隔夜指数掉期（OIS）市场上，12月加息概率从60%升至当日的75%。市场也普遍将植田行长的表态视为实质上的加息预告。
外汇市场也立即作出反应。按韩国时间2日，日元兑美元汇率一度升至1美元兑155.61日元（日元走强）。上月高市内阁宣布实施扩张性财政政策后，日元兑美元汇率一度跌破1美元兑157日元。然而，在前一天日本银行释放出可能加息的信号后，市场上买入日元、卖出美元的力量扩散，汇率转向日元升值。分析认为，由于植田行长的加息言论凸显了日本资产的吸引力，日元需求随之上升。
在债券市场，长期利率大幅走高。作为长期利率指标的10年期国债收益率当天一度升至年1.875%，创下自2008年以来17年新高。同日，对基准利率变动更为敏感的2年期国债收益率一度升至1.02%，时隔17年再次突破年1%。
《日经》评论称，“日本经济和金融市场能否承受利率进一步上升，正面临考验”，“2日进行的10年期国债招标预计将成为重要的试金石”。
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