关税忧虑下仍交出亮眼业绩
汝矣岛国证券界齐上调目标价
本月股价已涨46%
本月以来，在国内股市波动性加大的背景下，永元贸易股价上涨逾40%。得益于今年三季度交出“惊喜业绩”，买入订单正不断涌入。
据金融投资业界20日消息，永元贸易本月以来股价上涨45.7%。同期科斯皮指数下跌4.3%。尽管源自美国的人工智能（AI）半导体泡沫担忧正成为韩国股市的利空因素，但凭借业绩改善，永元贸易的企业价值反而上升，市值突破3.7万亿韩元。
通过三季度业绩证明其已克服关税忧虑后，企业价值随之提升。永元贸易从包括The North Face、Lululemon、Patagonia在内的约40多家海外知名买家承接户外·运动服装、鞋类、背包等订单，以原始设备制造商（OEM）方式生产产品。其生产基地分布在孟加拉国、越南、萨尔瓦多、埃塞俄比亚等多个地区。美国政府自今年8月起对孟加拉国适用20%的相互关税。金融投资业界曾考虑关税影响，下调了对永元贸易业绩的预测值。
永元贸易今年三季度实现销售额1兆2047亿韩元，营业利润1812亿韩元，较去年同期分别增长13%、73%。OEM部门三季度销售额为8266亿韩元，同比增加5%。得益于产量增加带来的杠杆效应以及人工成本增速较低，盈利能力得到改善。
Hanwha投资证券研究员 Lee Jinhyeop表示：“营业利润比市场预期高出41%”，“以中国为中心快速增长的Arc’teryx相关销售占比提高，正主导永元贸易订单量的增加”。
Samsung证券研究员 Lee Hyein表示：“即便处于关税影响正式显现的阶段，我们再次确认了其稳健走势”，“主要客户Arc’teryx以及新客户订单的增加是增长的主要原因”。她接着预计：“如果今年四季度订单继续增加并带来杠杆效应，同时人工成本增速放缓，今年有望实现20%区间的OEM利润率”。
券商研究中心一致上调了永元贸易的目标股价。DB证券将目标股价从原先的9.5万韩元上调至11万韩元，NH投资证券和Daishin证券则上调至10万韩元。
DB证券研究员 Heo Jena表示：“The North Face、Lululemon、Engelbert Strauss等客户的订单量增加了10%以上”，“受Arc’teryx品牌销售强劲带动，其销售占比已提升至15%”。她还强调：“在现有买家中生产占有率的提升以及新客户的扩张等都是利好因素，将维持其在行业内‘最优选股（Top-pick）’的观点”。
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