海外热捧K美食…食品饮料股走强推动上涨
相较KOSPI被低估的食品饮料板块
偏好三养食品、KT&G等海外占比高的企业
在国内股市延续上涨走势的背景下，食品饮料板块却相对低迷。不过，在该板块之中，海外销售占比较高的企业则是例外。有分析指出，“K-Food”的全球人气正成为推动股价上涨的决定性因素。
根据23日友汉投资证券的分析，今年食品饮料板块的12个月预期市盈率（PER）除三养食品外，平均仅为9.8倍。相比之下，KOSPI指数较年初上涨约60%，而食品饮料板块平均股价仅上涨约20%，因此被认为处于相对低估状态。
尽管如此，板块内呈现出明显上升势头的个股，主要是那些海外销售占比较高的企业。近期K-Food在全球的走红已不再是短期潮流，而是进入了结构性增长阶段。以方便面为例，今年第三季度累计出口额同比增长25%，按季度口径创下历史新高，主要加工食品出口额也增长了13%。从地区来看，美国增长7%、中国增长33%等，均呈现出迅猛的增长势头。
海外销售占比高达80%的三养食品是其中的代表性案例。三养食品以“火鸡拌面”品牌为先锋，引领全球方便面市场的K-Food热潮，其出口正以美国、中国及东南亚地区为中心不断扩大。目前其在整体方便面出口中所占份额估计约为70%。为应对近期不断增加的全球需求，公司扩建了密阳第二工厂，并计划在2027年通过投产中国新工厂，确立当地生产体系。
KT&G同样凭借强劲的海外销售，被视为板块内稳健的投资标的。预计KT&G今年第三季度将实现销售额1.8万亿韩元、营业利润4529亿韩元，较去年同期分别增长10.2%、8.4%。市场普遍认为其业绩有望超出一致预期。这是因为以卷烟本业为中心的高增长态势得以延续，且在国内外市场均出现业绩改善。
Park Sangjun Kiwoom Securities研究员表示：“从明年起，三养食品在美国Costco的入驻率将大幅提升，同时叠加中国春节季节性需求，明年一季度的业绩动能将得到强化”，“KT&G也因海外卷烟业务的高增长、股东回报政策强化以及基准利率下调等因素，投资吸引力较高”。
近期，因美国总统Donald Trump的关税问题，外界对食品饮料出口也有所担忧，但也有分析认为，实际影响将十分有限。部分产品线在今年三季度可能会出现阶段性成本上升，但通过提价及将价格转嫁给终端等方式，有望实现利润率修复。
Son Hyeonjeong Yuanta Securities研究员表示：“美国销售占比较高的三养食品，凭借火鸡拌面的强大提价能力、方便面本身客单价较低，以及客户忠诚度和供不应求状况的持续，即便提价，对需求下滑的担忧也较为有限。”
他并补充称：“市场参与者正根据‘海外贡献度’对企业价值进行差异化定价”，“明年海外销售增速与估值溢价之间的相关性将进一步加强。”
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