下周即将举行金通委会议…房价、关税谈判、汇率为“10月维持利率不变”增添动力
“首尔牛市”再现…高度警惕的“周边地区扩散”也在上演
美中关税矛盾再燃…汇率回到5月水平成新负担
在韩国银行金融货币委员会将于本月23日作出基准利率决议之际，舆论认为“维持现行利率”的可能性正不断上升。难以遏制的首尔房价叠加美中关税摩擦再度升温、韩元汇率高位运行等因素，正成为继续推进降息周期的负担。有观点认为，不仅本月可能按兵不动，在今年最后一次利率决议预定进行的11月金通委会议上，也很难断言一定会降息。
房价涨势陡峭……向周边扩散引发高度警惕
最大变量是房价上涨。6·27对策出台后一度趋于低迷的市场情绪，在9·7供给对策发布后反而加大了做多押注。根据韩国不动产院数据，首尔公寓周度涨幅从9月8日的0.09%升至29日的0.27%，涨势明显加快。
将于本月16日公布、反映中秋连休影响的统计数据，是金通委会议前最后一项房价指标。从一线情况看，涨势有望持续。市场解释称，以汉江带为代表的首尔主要区域以及周边地区的核心小区，已经出现了所谓“房价对齐”现象。在追加调控出台前，买盘持续流入，再叠加秋季搬家旺季，交易愈发活跃。
据首尔不动产信息广场统计，9月首尔公寓成交量为5768套（截至10月12日），较前一个月的4193套增加37.6%。考虑到买卖申报期限截至本月底，这一数字还有上升空间。
金通委很可能在确认政府为稳定房价而推出的房地产市场追加对策效果之后，再启动进一步降息。韩国银行此前曾分析称，在经济低迷的情况下房价却上涨时，优先采取加强宏观审慎管理措施，比通过下调基准利率更为有效。追加对策预告将在“本周内适当时点”公布，因而需要时间来检验效果。有分析认为，在此背景下，不仅10月实施“预防性降息”难度较大，11月是否降息也需视形势发展而定，主张谨慎应对的观点正在增强。
美中关税摩擦再度点燃……汇率回到5月水平成新“负担”
不仅房价，外部环境同样在为降息踩下刹车。对中国等主要国家与美国关税谈判的不确定性扩大，再加上韩元兑美元汇率飙升至1420韩元关口附近。
在美中首脑会谈前夕，中国强化了对稀土出口的管制。对此，美国总统Donald Trump于本月10日（当地时间）表示，将自下月1日起对中国制造产品加征100%关税，并管制核心软件出口，予以反制。有分析指出，这在亚太经济合作组织（APEC）领导人非正式会议前，具有明显的“角力”性质，仍存在缓和空间，但在美中关税休战即将结束、关税战重启忧虑升温的背景下，全球经济不确定性进一步加剧。
此外，由于美国联邦政府“关门”（Shut Down·暂时停摆），主要经济指标发布被推迟，也使得准确把握美国经济状况更加困难，这同样构成负担。原定于本月15日发布的9月消费者物价指数（CPI），被推迟至金通委会议之后的24日公布。
在复杂严峻的外部环境下，韩元兑美元汇率依然高位运行，这一点同样成为倾向维持利率不变的重要因素。中秋连休结束后首个交易周，韩元兑美元汇率周度上涨21.0韩元，收于1421.0韩元。按收盘价计算，这是自4月30日（1421.0韩元）以来的最高水平。在夜盘交易中，随着美中关税摩擦加剧，盘中一度突破1430韩元，最终收于1427.0韩元。专家们认为，抬升至新台阶的韩元兑美元汇率短期内将在1400韩元区间内波动。要实现明显回落，需要出现诸如美国政府结束关门、美中贸易摩擦缓和信号、韩美之间对美投资谈判达成协议等重大局势转折。
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