CJ第一制糖通过出售饲料子公司改善盈利能力[点击e个股]

by Jo Siyung

Published 02 Oct.2025 07:42(KST)

2日，韩国投资证券就CJ第一制糖出售动物饲料子公司CJ Feed&Care（CJ F&C）一事表示，预计通过改善财务结构，将提升合并业绩的盈利能力。维持“买入”评级和32万韩元的目标股价不变。

前一日，CJ第一制糖公告称，已与荷兰皇家德赫斯公司（Royal De Heus，以下简称“德赫斯”）签订协议，以2109亿韩元的处置金额将CJ F&C出售给对方。德赫斯是一家生产动物饲料的全球前十企业，业务已进入70多个国家。

韩国投资证券估算，CJ F&C的负债约为8000亿韩元，其整体企业价值获认可约为1万亿至1.2万亿韩元。CJ第一制糖将通过本次交易先行收取109亿韩元，此后3年内再收取2000亿韩元。此外，根据未来业绩表现是否满足“或有对价（Earn Out）”条件，最多还可追加获得3500亿韩元。

韩国投资证券分析师Kang Eunji表示：“通过出售CJ F&C，可减少约8000亿韩元规模的负债，从而改善财务结构，并通过业务组合优化提升合并业绩的盈利能力。与此同时，受谷物价格和畜牧景气影响而业绩波动较大的业务被出售后，未来业绩的可见度有望提高，这一点也属利好因素。”

事实上，CJ F&C的业绩一直随着其前端产业——谷物价格以及传染病等畜牧业景气情况而大幅波动。2021年营业利润高达1506亿韩元，但2023年却录得864亿韩元的亏损。CJ F&C去年实现销售额2.3085万亿韩元，营业利润747亿韩元。

CJ第一制糖近期通过出售生物事业部的中国子公司优特等举措，持续推进业务组合优化和盈利能力提升。Kang分析师补充称：“CJ F&C的出售被认为是有利事件，一旦未来加工食品需求回升，公司便可将资源集中于相关投资主线。”

本报道由人工智能(AI)翻译技术生成。