美政府股权投资预期引发股价暴涨140%
有望降低对中国依赖 但过度期待引发担忧
加拿大矿业企业Lithium Americas在传出美国政府正考虑进行股权投资的消息后，股价暴涨逾两倍。市场预期，随着美国政府入股，与通用汽车（GM）合资开发的锂矿项目开发进度将加快，美国电动车企业对中国锂资源的依赖度也将下降。不过专家指出，即便考虑到这些利好因素，目前股价中反映的期待已过度，需综合考量矿山开发推进速度及因贷款带来的财务稳健性等因素，进行更加谨慎的投资。
股价两日飙升140%…受益于美政府拟入股预期
![[企业&热点]Trump点名后股价翻倍的“Lithium Americas”……能否降低对中国的依赖](http://www.asiae.co.kr/news/img_view.htm?img=2025092608334149753_1758843221.png)
在美国纳斯达克市场，Lithium Americas股价于当地时间本月25日收于7.37美元，连续两个交易日大幅上涨。该股在24日大涨95.77%之后，25日又上涨22.73%。自年初以来一直在2至3美元区间徘徊的股价，仅用两天时间就暴涨逾140%，站上7美元区间。
推动Lithium Americas股价上涨的，是美国政府正在研究股权投资的消息。24日，白宫表示，美国能源部（Department of Energy）已向Lithium Americas提出股权投资建议。一旦股权投资真正落地，美国政府将持有Lithium Americas 10%的股份。
Donald Trump政府近期正在对本国防务及关键稀土矿业进行直接投资，此次寻求持有Lithium Americas股权也是这一动作的一部分。美国国防部在去年7月也曾表示，将投资持有稀土开采企业MP Materials 15%的股份。
美国政府拟进行股权投资的消息，被视为对Lithium Americas的一大利好。投资分析公司晨星（Morningstar）分析师Seth Goldstein表示：“如果美国政府的股权投资能与价格保障机制一并实施，即便锂价长期维持在低位，该项目仍有望确保盈利能力。”
与GM共同开发的Thacker Pass矿山…关键在于降低对中国锂的依赖
Lithium Americas顾名思义是一家开采电动车电池原材料——锂的企业。目前正开发位于美国内华达州、北美大陆规模最大的锂矿项目“Thacker Pass”矿山。自2021年美国土地管理局（Bureau of Land Management）批准Thacker Pass矿山开发以来，Lithium Americas自2023年起与美国GM共同推进矿山开发。
GM于2023年出资6.5亿美元参与Lithium Americas股权投资，目前持股比例为38%。去年，前任Biden政府为确保锂供应链，批准了22.6亿美元（约3.165万亿韩元）的矿山开发贷款资金。此后，自去年起Thacker Pass矿山开发正式提速。Lithium Americas计划在2027年底前完成第一阶段矿山开发并启动锂生产。
若矿山开发按计划推进，自2028年起，Thacker Pass矿山每年可生产4万吨锂，这一产量足以用于生产80万辆电动车的电池。到2033年前后，随着全部开发阶段结束，年产能将提升至8万吨。美国内外普遍预期，一旦Thacker Pass矿山的锂生产全面展开，美国对中国锂资源的依赖度有望较目前明显下降。
据美国有线电视新闻网（CNN）报道，美国去年锂产量约为5000吨，与中国46万吨的产量相比微不足道。以去年为基准，中国生产了全球约30%的锂矿以及70%的精炼锂，事实上主导着全球锂市场。
开发进度与贷款资金能否匹配仍存变数…“利好预期已被过度计入股价”
不过专家警告称，鉴于Thacker Pass矿山开发仍在进行中，且公司背负巨额贷款压力，投资仍需保持更高谨慎度。
美国投资银行TD Cowen于24日在报告中表示：“将Lithium Americas的投资评级从‘买入（Buy）’下调至‘持有（Hold）’，目标价维持在5美元。”并指出：“美国政府的股权投资将有助于加快矿山开发执行速度，并支持潜在扩张，但相关利好预期已被过度计入当前股价。投资者必须考虑到，在矿山开发第一阶段完成之前，即2028年前，企业难以实现实质性收益。”
事实上，Lithium Americas自2021年以来一直处于亏损状态。继2021年录得6779万美元净亏损之后，2022年亏损508万美元，2023年亏损4252万美元，去年亦录得4262万美元赤字。一旦矿山开发延期或锂生产计划出现差池，亏损幅度势必进一步扩大。
美国消费者新闻与商业频道（CNBC）也援引Trump政府一名相关人士的话报道称：“美国政府的股权投资，既是为了确保稀土资源，也是为了通过现金缓冲机制降低公共资金的风险。”该人士还表示：“由于Lithium Americas未能满足政府贷款的首批资金发放条件，已请求重新调整相关条款，因此外界担忧，这可能在今后偿还贷款时引发问题。”
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