“财政危机”法国，国债与公司债利率倒挂
10只公司债收益率低于国债收益率
《金融时报》(Financial Times)于14日（当地时间）报道称，由于对法国政治危机和债务攀升的担忧，出现了法国主要企业公司债利率低于法国国债收益率这一反常现象。市场判断，法国大型企业比法国政府更值得信赖。
根据高盛（Goldman Sachs）收集的数据，欧莱雅、空中客车、安盛等在内的10家法国代表性企业，其公司债利率在最近几周已低于同等期限法国国债的收益率。这样的企业数量为2006年以来最多。
这种利率倒挂现象出现在法国总理François Bayrou辞职之后。在不到1年的时间里已有两名总理下台，加深了投资者对法国国债的担忧。
此前12日，国际信用评级机构惠誉评级（Fitch Ratings）以国内政治分裂和两极分化加剧为由，将法国主权信用评级从“AA-”下调一档至“A+”。
目前，法国国债收益率甚至高于欧元区内债务比率最高的希腊国债收益率。
瑞士银行J Safra Sarasin首席经济学家Karsten Junius表示：“法国国债与法国企业债在同一水平上交易，意味着它已不再被视为无风险资产”，并称“现在它的交易方式更像新兴市场债券”。在新兴市场，企业债利率低于国债利率的情况十分常见。
法国是欧元区内规模大且富裕的经济体，通常国债收益率较低，因此这一现象颇为罕见。高盛称，从整个欧元区来看，以低于法国国债收益率交易的企业超过80家。
以路威酩轩（LVMH）2033年到期的债券为例，在2024年和2025年初，该债券收益率比同等期限法国国债高出约0.2至0.6个百分点。然而本周，其收益率却比法国国债最多低0.07个百分点，创下自2023年发行以来的最大价差。
富达国际（Fidelity International）基金经理Mike Riddell表示：“考虑到这些公司债的流动性远好于国债，这一现象更令人惊讶。”他解释称，这与其说是反映了违约（债务不履行）风险，不如说是反映出法国国债在市场上供给过剩的状况。
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