[点击e股票]“CJ下行风险极低再获确认”

by Kim Jinyeong

Published 08 Sep.2025 07:30(KST)

Hana证券8日就CJ表示，尽管与Olive Young的合并传闻最终被证实只是一个插曲而告一段落，但这反而再次确认了公司下行风险较小，因此将目标股价从19万韩元上调至21万韩元。投资评级维持“买入”。

此前有报道称，CJ于本月5日启动了与Olive Young合并比例测算所需的价值评估工作，受此影响股价一度飙升11%。在公司方面发表立场称从未就合并本身进行过任何检讨后，股价随即回吐了此前全部涨幅，但最终仍以上涨6.1%收盘。Hana证券研究员 Choi Junguk 认为，如此剧烈的股价波动现象，正是市场对是否合并高度关注的反映。

Choi 研究员表示：“作为CJ股价折价因素之一的、与Olive Young之间不利合并比例风险，随着政府决定推进制度改善，使在对上市公司进行合并、分立等价值评估时，除股价外还能反映实际价值，该风险已大幅下降。即便合并短期内不推进，考虑到随着9月底开始允许免签团体游客入境，Olive Young的销售额有望大幅增长，其股权价值将持续提升。”

7月中国游客入境人数为60万人，比6月的48万人增加26.2%。在此基础上，如果从9月起允许中国免签团体游客入境，预计Olive Young的外国人入境游客销售额将大幅额外增加。Choi 研究员解释称：“Olive Young在第二季度直营门店增加了多达15家，但单店销售额仍从第一季度的9亿韩元增至第二季度接近10.5亿韩元。如果中国游客客流量增长，再叠加以全球旅游商圈和复合型购物中心为核心的开店强化战略同步推进，那么在线下渠道中，来自外国入境游客的销售占比在下半年很可能扩大至38%至40%的水平。”