[点击e股票]“Samsung SDI，严峻外部环境持续…目标价下调”

by Song Hwajung

Published 17 Jul.2025 07:49(KST)

目标股价从25万下调至23万

新韩投资证券于17日表示，三星SDI所处严峻的外部环境仍在持续，将目标股价从原先的25万韩元下调至23万韩元，但维持“买入”投资评级不变。

研究员 Lee Jinmyeong 表示：“目标股价较此前下调了12%，反映了业绩预测下调等因素。尽管电动车销量表现良好，欧洲出货量（1~5月）同比仍下降12%，北美出货量则在新工厂投产的情况下小幅减少，低迷走势持续。由于美国电动车税收抵免提前结束、欧洲地区低价电池采用扩大导致市占率偏低等因素，下半年业绩仍将持续亏损。”

预计三星SDI今年第二季度业绩将低于市场预期。该研究员称：“第二季度营业亏损预计为2855亿韩元，将低于市场一致预期（证券公司预测均值）。中大型电池销售额预计环比下降3%至2.1万亿韩元，营业亏损预计为2335亿韩元。电动车（EV）用电池销售额受欧洲客户库存调整后复苏缓慢以及与美国Stellantis合资法人稼动率下滑等影响，规模将缩减，营业亏损规模则会扩大。”小型电池方面，预计销售额将增长26%至9577亿韩元，营业亏损缩小至723亿韩元。该研究员解释称：“圆柱形电池受电动工具用库存补充及新应用领域扩展等因素带动，有望逐步恢复；软包电池则有望受益于旺季效应。”

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其观点认为，业绩进一步放缓的可能性有限。该研究员表示：“在北美能源储存系统（ESS）需求稳健的背景下，正考虑将与Stellantis的合资法人部分产线转为ESS用途，以及小型电池新应用领域的扩大等因素，业绩进一步放缓的可能性有限。即便今年业绩疲弱，但考虑到第一季度欧洲出货量已见底、下半年订单有望增加以及ESS业绩贡献度扩大等因素，对明年业绩回升的期待仍然有效。”