美元价值创3年新低…受Trump关税与财政不安冲击
美元指数跌至97.6
关税强硬表态
叠加消费与生产者物价放缓
降息预期下美元走弱
作为国际储备货币和安全资产代名词的美元，其价值跌至3年来最低水平。分析认为，这是唐纳德·特朗普政府的关税政策、通胀放缓、减税方案与支出扩大引发的财政健全性忧虑等多重因素叠加所致。再叠加中东爆发的地缘政治风险以及美中贸易协议前景不确定性，有观点认为，外国投资者“抛售美国资产”的趋势可能进一步加速。
据美国有线电视新闻网财经频道（CNBC）12日（当地时间）报道，反映美元对欧元、英镑等主要货币价值的美元指数盘中一度滑落至97.6，创下3年3个月来的最低水平。美元指数较去年年底下跌了10%，自今年1月特朗普政府上台以来，美元走软的趋势愈发明显。同日，反映美元对包括新兴市场在内10种货币价值的彭博美元指数（BBDXY）盘中也下跌0.8%，创下自2022年4月以来的最低点。
进一步推升本已疲弱的美元跌势的，是特朗普总统的表态。特朗普总统在本月11日表示，“将在1至2周内向所有贸易伙伴国发出载明交易条件的信函”，并暗示如果在下月9日结束的相互关税豁免期之后，各国不接受美国的要求，就可能被征收高额关税。对于其“要么接受协议，要么离开，二选一”的强硬立场，市场立即以抛售美元作出反应。
此外，继5月消费者物价指数（CPI）之后，生产者物价指数（PPI）也低于市场预期，进一步加大了美元的下行压力。尽管特朗普接连发动关税“轰炸”，但并未出现通胀抬头迹象，市场也因此反映出美国联邦储备委员会（Fed）可能进一步降息的预期。一旦降息，从投资者角度看，美国国债等美元资产的利息收益率将下降，这会促使资金流向利率相对更高的其他货币或国家。最终，美国资产需求减少转化为美元需求下降，进而对美元价值形成下行压力。
货币经纪公司Monex的外汇交易员Helen Given表示：“特朗普重启关税威胁正在加剧外界对美国经济的担忧，这也刺激了市场对美联储实施宽松货币政策的期待”，“美元指数在今年还有可能进一步下跌5%至6%。”
问题在于，近期即便美国国债收益率呈上升趋势，美元却反而走软。通常情况下，利率上升会推动美元走强，但自今年4月以来，这一相关性被打破，出现了“利率上行、美元走弱”的反常格局。
分析认为，其背后原因在于美国财政不稳。美国国会预算办公室（CBO）预计，如果特朗普总统强推的减税法案真正落地，未来10年美国政府债务将激增3.1万亿美元。信用评级机构穆迪在5月将美国国债信用评级从最高等级下调一级，此举正是对这些担忧的反映。
随着美元走弱的趋势愈发明显，海外投资者开始抛售美国股票和债券，将资金分散配置到本国或其他地区资产。英国资产管理公司M&G Investments首席投资官（CIO）Fabiana Fedeli表示：“机构投资者正在审视自身对美国资产过度集中的投资组合，尝试进行地域多元化配置。”
日元、英镑、欧元等主要国家货币对美元则相对走强。当日外汇市场上，美元对日元汇率（1美元）一度跌至143.10日元区间，日元升值、美元贬值的局面进一步加剧。欧元兑美元汇率则创下自2021年10月以来约3年8个月来的最高水平。英镑也升至3年来的最高点。
英国《卫报》报道指出：“在外汇交易员抛售美元、买入力度集中于日元和欧元的背景下，这些货币对美元上涨了约1%。同日，富时100指数以8884点的历史高位收盘”，并评价称，“这表明投资者已经开始将目光从美国股市转向其他地区资产。”
也有观点认为，海外资金“撤离美元”的现象只是暂时的。美国对冲基金AQR Capital Management创始人Cliff Asness表示：“如果有人认为美元会失去国际储备货币地位，就必须先自问，究竟哪一种货币能够取而代之”，“鉴于欧洲和中国的经济与财政状况同样不稳定，从美国大规模撤资的局面不太可能长期持续。”
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