三星生物制剂调整治理结构加大新药研发力度（综合二稿）

by Jeong Donghoon

Published 22 May.2025 15:00(KST)

22日公告宣布进行人事分立
三星生物制剂与三星Epis控股构建平行架构
新药开发与生物投资有望获更多支持

三星集团的生物业务将对治理结构进行全面重组。一直隶属于委托开发生产业务（CDMO）的新药和生物类似药（生物药仿制药）研究开发（R&D）业务将被分离出来，组建水平型新公司，从而进一步强化新药开发板块。此举被解读为，三星集团希望迅速提升作为继半导体之后“未来增长引擎”的生物板块竞争力的意志体现。

22日，三星生物制剂公司宣布，将通过单纯的人格分立方式设立“Samsung Epis Holdings”，完全分离CDMO业务和生物类似药业务。

CDMO与新药业务分拆……装上“双引擎”的三星生物

Samsung Epis Holdings将由此前在三星生物制剂公司负责子公司管理和新投资的业务部门分立设立。作为新设的纯粹控股公司，Samsung Epis Holdings将把生物类似药企业三星Bioepis纳入为全资子公司。此外，推进生物相关新业务的“新设子公司”也将成立，由Samsung Epis Holdings 100%持有。首任Samsung Epis Holdings首席执行官将由三星Bioepis代表理事Kim Kyung‑ah兼任。三星生物制剂公司则将重塑为纯CDMO公司。

三星生物的治理结构重组，旨在强化业务专业性。CDMO业务承担着受托为客户的医药品提供生产与开发支持的合作伙伴角色。对将生产外包的客户而言，存在开发信息可能泄露给研究开发子公司的担忧。这类技术泄露忧虑，一方面给CDMO企业带来接单困难，另一方面也成为新药开发子公司实现有意义增长的掣肘因素。因此，在全球主要CDMO企业中，除中国的药明生物外，几乎不存在将新药开发公司置于其子公司之下的结构。“CDMO企业不与客户竞争”这一原则在业内事实上被视为不成文的规矩。三星生物制剂公司的人人分立也可视为这一趋势的延续。

分立将于7月29日提交证券申报书、9月16日召开股东大会批准分立等程序后最终决定。Samsung Epis Holdings计划于10月1日创立，并将三星Bioepis纳入为100%子公司，完成分立。随后，10月29日将进行存续公司三星生物制剂公司的变更上市以及新设公司Samsung Epis Holdings的重新上市。

此次公司分立采用的是股东按照原持股比例分别持有既有公司和新设公司股份的人格分立方式。三星生物制剂公司的既有股东将按0.6503913比0.3496087的比例，分别获得三星生物制剂公司股票和Samsung Epis Holdings股票。分立比例是以当前净资产账面价值为基准确定的。

集团内存在感提升的三星生物……有望实现快速、专业的决策

此次治理结构重组，有望成为使作为未来增长引擎的生物业务在集团层面存在感更加鲜明的契机。自2016年以来，三星生物制剂公司在集团内一直保持着独一无二的增长率。对2016年至去年期间三星集团11家主要非金融子公司的业绩进行比较发现，三星生物制剂公司在过去8年间实现了年均复合增长率（CAGR，以销售额为基准）40.79%，为集团内增长率最高的公司。

其增长率远高于排名第二的Samsung SDI（23.44%）、第三的Samsung SDS（16.11%），以及作为集团核心的三星电子（5.24%）。在一直作为集团中枢的半导体业务业绩放缓的背景下，此次对生物板块的组织重组更具意义。

这也与Samsung Electronics会长Lee Jae‑yong在生物板块的控制力强化相呼应。Lee Jae‑yong会长持有Samsung C&T约18.9%的股份，而Samsung C&T是三星生物制剂公司的第一大股东，持股约43.06%。如果Samsung Epis Holdings重新上市后，Samsung C&T进一步增持股份，Lee Jae‑yong会长对生物业务的控制力有望得到加强。通过重新上市，三星Bioepis的市场价值也很可能获得重新评估。在这一过程中，Samsung Epis Holdings的企业价值上升以及Samsung C&T的资产价值提升，被分析认为将对Lee Jae‑yong会长的控制力强化产生积极影响。

通过此次分立，三星生物制剂公司与Samsung Epis Holdings能够根据各自业务板块的特性和战略，进行更快速、更专业的决策，并以此为基础更加迅速、灵活地推进业务。重塑为纯CDMO（Pure‑play CDMO）公司的三星生物制剂公司，将继续推进以“跻身全球顶级CDMO企业”为目标的增长战略。公司将以“生产能力、产品组合多元化、全球据点扩张”三大支柱增长战略为基础，在强化CDMO能力的同时，加大在抗体药物偶联物（ADC）、腺相关病毒（AAV）、预灌封注射器（PFS）等新业务领域的投资。

Samsung Epis Holdings提出的增长战略是，为将三星Bioepis培育为“全球第一生物类似药企业”，将构建超过20个品种的生物类似药产品线。同时，还计划持续发掘包括构建新型给药或治疗方式（新模态）开发平台在内的、面向未来增长的下一代技术领域。公司在上市后，还将具备通过风险投资和并购（M&A）等方式积极扩张业务的可能性。对于正准备向新药开发企业跃升的三星Bioepis而言，这相当于握有多种“武器”。

三星生物制剂公司代表John Rim表示：“我们决定此次分立，是为了先发制人、敏捷应对急剧变化的全球环境，并通过有所取舍和聚焦，使两家公司在各自业务中获得超越性的竞争力”，他还表示：“两家公司都将加速成长，借此契机跃升为全球顶级生物企业。”

三星Bioepis未来5年内不单独上市……“释放生物类似药‘隐藏价值’，提升股东价值”

三星Bioepis大楼。图片由三星Bioepis提供

三星生物制剂公司经营支援中心长（副社长）Yoo Seung‑ho当天上午在有关人人分立的电话会议上表示：“三星生物制剂公司通过向纯CDMO企业的重组，将能够彻底消除未来业务中可能出现的潜在风险”，“我们也期待，基于全球合作伙伴关系的扩大与加速，以及高收益业务结构，能够提升股东价值。”

他接着表示：“分立后新设公司将作为投资控股公司，集中发掘新的增长动力，并通过研究开发和并购（M&A）推动积极增长。生物类似药业务将持续推出新产品，通过被重新评估为顶级生物类似药平台企业，进一步巩固其作为全球领先生物类似药企业的地位。我们认为，通过这一过程，生物类似药业务的‘隐藏价值’将在提升新设分立公司股东价值方面发挥重要作用。”

必读新闻

[快讯]“资方将亏损事业部分配方式延缓执行1年”

公司方针还表示，未来5年内将完全不考虑三星Bioepis的单独上市可能性。三星Bioepis副社长Kim Hyung‑jun表示：“三星Bioepis上市曾是众多投资者期待关注的焦点，但我们计划在相当一段时间内，作为控股公司的核心子公司，专注于业务稳定”，“此时谈论上市会给投资者带来混乱，因此目前并未将其纳入考虑。”

한글 기사 보기

本报道由人工智能(AI)翻译技术生成。