[早安股市]美关税不确定性与卖空重启…波动性扩大

by Jang Hyowon

Published 31 Mar.2025 08:01(KST)

Updated 31 Mar.2025 08:03(KST)

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31日韩国综合股价指数预计将在美国关税不确定性和恢复卖空等因素影响下，呈现波动性扩大的走势。

当地时间上月28日，纽约股市中，道琼斯30种工业平均指数较前一交易日下跌715.80点（跌幅1.69%），收于4万1583.90点。标准普尔500指数较前一交易日下跌112.37点（跌幅1.97%），收于5580.94点；以科技股为主的纳斯达克指数较前一交易日下跌481.04点（跌幅2.70%），收于1万7322.99点。

纽约股市因美国滞涨风险加剧而走低。当日公布的美国实际个人消费支出环比仅增长0.1%，引发对消费放缓的担忧扩大。此外，密歇根大学消费者信心指数终值录得57.0，低于预期值57.9。

NH投资证券研究员 Jo Yeonju 表示：“在即将于4月2日实施互征关税之前，美国经济衰退恐慌情绪正被正式反映到市场中”，“美国核心个人消费支出（PCE）同比上涨2.8%，高于预期的2.7%，这暗示美国联邦储备制度（Fed）可能推迟降息，从而打压了投资情绪”。

上周韩国股市在周初因关税加征忧虑缓解、现代汽车集团大规模投资等利好带动下，受关税受损行业推动指数上行，但随着4月2日美国发布互征关税以及恢复卖空在即，市场警惕情绪升温，最终以下跌收盘。

同时，受美国微软（Microsoft）的数据中心投资缩减、人工智能（AI）盈利能力忧虑再度升温等因素影响，以英伟达（NVIDIA）为代表的美国主要半导体股走弱。尽管如此，受存储器行业有望提前触底回升预期升温影响，三星电子坚守住6万韩元价位，被分析为一大利好因素。

本周韩国股市将在经历多项内外部重要事件的同时，预计将继续维持震荡行情，这些事件包括：▲美国总统 Donald Trump 公布互征关税内容 ▲美国3月供应管理协会（ISM）制造业采购经理人指数（PMI）、韩国3月出口数据 ▲美国3月非农就业数据 ▲韩国恢复卖空带来的余波 ▲韩国宪法法院弹劾审判宣判日期是否公布等。

首先，上周引发主要国家股市调整的诱因在于 Trump 突袭式宣布汽车关税，因此市场关注焦点预计将集中在互征关税的具体内容上。近期 Trump 表示，将无一例外地对所有国家征收互征关税，但同时又称会“公平且宽厚”。

Kiwoom证券研究员 Han Jiyeong 预计：“从周五美国股市收盘后，Trump 强调在宣布互征关税后仍有意愿进行谈判这一表态来看，互征关税给股市带来的额外股价下行压力将是有限的”。

此外，恢复卖空同样被解释为，从资金流向角度看，可能造成股价短暂扭曲的事件。该研究员分析称：“在恢复卖空时，外资若集中对半导体、防务等特定行业进行大规模卖空，指数受到冲击几乎难以避免，这种不安情绪仍然存在；短期内，二次电池、生物、高带宽存储器（HBM）等上周借券余额增速较高的行业，或将成为卖空的主要目标，这种心理层面的不安可能会在一时之间放大资金面的波动性”。