分析称“科斯皮将走强”……坚持说“不会涨”的散户，收益率逼近-20%

by Kim Jinyeong

Published 21 Mar.2025 06:47(KST)

Updated 21 Mar.2025 15:54(KST)

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1700亿资金涌入跟踪KOSPI下跌2倍ETF
KOSPI上涨10% 投资收益率接近-20%
证券界展望KOSPI 3000

尽管今年有分析预测KOSPI将走强，但数据显示个人投资者却在不断加码对股市下跌的押注。

今年以来，随着KOSPI上涨近10%等整体走势平稳，KODEX 200期货反向2倍ETF自年初以来的收益率接近-20%。Getty Images供图

21日据KOSPI统计，个人投资者在截至前一日的一周内，累计买入“KODEX 200期货反向2倍”约1707亿韩元，位居同期全部交易型开放式指数基金（ETF）净买入规模首位。按年初以来累计计算，其净买入规模已超过3470亿韩元。与此形成对比的是，同期外国投资者和机构投资者合计净买入“KODEX杠杆”ETF逾5600亿韩元，相当于在押注KOSPI上涨。

被称为“倍反”（倍数反向）的“KODEX 200期货反向2倍”ETF，追踪的是KOSPI200期货指数每日收益率的负2倍波动率。指数下跌则获利，上涨则亏损。今年以来，KOSPI稳步上行，涨幅接近10%，该ETF自年初以来的收益率则接近-20%。

KODEX 200期货反向2倍股价走势

正如投资者担忧的那样，美国预告将在4月2日实施的双边关税打击等，仍然是可能威胁韩国股市的残余变量。美国联邦储备制度（Federal Reserve）也将今年美国国内生产总值（GDP）增速预期从2.1%下调至1.7%，同时把核心个人消费支出（PCE）物价涨幅预期从2.5%上调至2.8%，外界评价称，这些举措尚未能彻底消除对滞涨（物价上升而经济放缓）的忧虑。

不过，也有分析指出，即便KOSPI在短期内出现波动，从长期来看仍将获得上涨动能，因此目前有必要警惕过度押注指数下跌。Daishin证券研究员 Lee Kyungmin 表示：“以3月联邦公开市场委员会（FOMC）会议为分水岭，此前被夸大的美国经济衰退与滞涨忧虑大幅退潮，美国股市有望正式进入技术性反弹阶段”，“在美国股市反弹过程中，KOSPI将在3月突破2700点，并延续涨势，朝着上半年目标3000点进发。”

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前一日，三星电子时隔5个月重新站上6万韩元关口等，KOSPI权重龙头股股价开始蠢蠢欲动，这一点也被视为利好因素。Hanwha投资证券研究员 Kim Suyeon 表示：“以半导体、IT·家电、化学及电池、零售·流通等对经济周期敏感、且对中国有风险敞口的行业为中心，盈利预测已经开始上调”，“今年全年净利润预测为204万亿韩元，这意味着KOSPI将创下有史以来的最高业绩。”

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