恒生国企指数突破9000点关口…科技股主导组合仍具有效性

由在香港上市的中国内地企业组成的恒生中国企业指数（HSCEI）时隔40个月突破9000点关口之际，证券业界分析认为，以科技为中心的投资组合策略依然有效，具体方向包括高端制造、跌幅过大的平台企业以及内需股。

Samsung证券研究员 Jeon Jonggyu 于19日在《香港股市行情检查》报告中表示：“香港股市的强势主要由政府政策和科技股行情主导。”

前一日恒生中国企业指数收于9177.80点，较前一交易日上涨2.79%。指数重返9000点上方，是自2021年10月以来首次。今年以来涨幅也已超过25%。

Jeon 研究员将此次恒生中国企业指数走强的背景归因于政府政策和科技股行情。他称：“通过3月中国全国两会公布的政策组合来看，整体经济刺激力度不及预期，但积极的内需刺激和科技创新扶持政策为股市动能提供了支撑”，“年初以来中国科技股的上涨行情也在延续。”

他还表示：“中国科技股行情的动力来自 DeepSeek 效应（创新企业崛起）、政府政策从监管转向扶持，以及制造业范式转移”，“短期内科技股股价可能出现调整，但市场对中国科技股结构性增长的预期仍然有效。”

在此背景下，Jeon 研究员指出，有必要为围绕中美关系不确定性等因素导致的震荡行情做好准备，但同时建议继续维持以科技为中心的投资组合策略。他表示：“在获利了结抛盘涌现的同时，美国总统 Donald Trump 对华施压有可能以更为激进的方式持续”，“在金融市场风险上升的阶段，中国政府的政策应对将会加强。”

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他进一步称：“我们更偏好香港股市而非内地股市。与内地股市相比，香港股市在估值吸引力、内地资金流入的流动性、美元联系汇率以及汇率对冲等方面具备更优环境”，“中国资产的投资组合配置建议布局于高端制造、跌幅过大的平台企业以及内需股。”他补充道：“从基本面角度看，中国科技股的每股收益（EPS）增速被预计将是最高的。”

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