有分析指出,在宪法法院就弹劾案作出最终裁决后,市场对追加更正预算案(追加预算案)的期待升温,可能在债券市场引发长期利率较短期利率涨幅更大的“熊市陡峭化”走势。


韩国投资证券研究员Yoo Youngsang于18日通过其对国债市场的分析报告《这一次,比起美联储,更重要的是宪法法院》表示:“随着弹劾局面告一段落、政治领导力得到恢复,政府将采取更加积极的财政政策,第二季度将出现收益率曲线陡峭化的走势。”


Yoo研究员预计,本周美国联邦公开市场委员会将维持基准利率不变,并称:“与其给出明确的方向,不如强调仍需进一步观察,因而对国债市场的影响将相对有限。”


相反,Yoo研究员重点关注国内围绕追加预算案的讨论正在重启,以及企划财政部在3月经济动向中新增“出口增势放缓”等表述,反映出对整体经济形势的担忧。他评价称:“自去年12月以来,一直在作出经济面临下行压力的负面诊断,如今追加预算案将成为一种政策常量,与宪法法院是否批准弹劾以及若举行提前大选时现执政党或在野党谁来执政无关。”


Yoo研究员表示:“在野党在追加预算案方面确实更加积极,但总统办公室也曾于去年11月提及包括追加预算案在内的财政作用。”他预计:“弹劾局面结束、政治领导力恢复后,将会推进更加积极的财政政策。”他接着分析称:“在政治领导力缺位的局面下,朝野能够达成共识的追加预算规模可能被限制在20万亿韩元以内”,但同时也指出:“随着宪法法院公布弹劾审判结果之际,市场对追加预算案的期待将进一步扩大,由此国债收益率将呈现熊市陡峭化占优的走势。”



另一方面,上周韩国国债3年期、10年期收益率较前一周分别上升2.2个基点(1个基点为0.01个百分点)、5.3个基点,利差由原先的19.7个基点扩大至22.8个基点。


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