担忧“Trump式”衰退，美国投资者将目光转向股市之外

by Oh Suyon

Published 17 Mar.2025 10:53(KST)

Updated 17 Mar.2025 16:49(KST)

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由于美国前总统Trump政府的关税等经济政策引发对经济衰退的担忧，投资者开始从美国股票转向寻找其他投资去处。

16日（当地时间），《华尔街日报》（WSJ）报道称，投资者正从美国股市转向现金、债券、黄金以及欧洲防务产业股票等资产。

美国总统 Donald Trump。UPI联合通讯社供图

根据Allright Solutions的数据，3月上半月期间，个人投资者在美国退休金制度401(k)账户中的交易量达到平时的4倍以上。2月的交易量则创下5年来新高。卖出美国股票的投资者，正在货币市场基金（MMF）、短期债券和黄金等资产中寻求稳定性。欧洲防务股的人气也在上升。

不过Allright Solutions指出，尽管上个月401(k)账户中的交易激增，但交易规模仅相当于全部账户余额的0.43%。这一比例与过去几年的平均水平0.12%相比仍然不高。

然而，《华尔街日报》评价称，与过去几年普遍假定美国经济将保持强势、股市会持续上涨的情况相比，目前的动向可谓突然转向。根据美国个人投资者协会的调查，对股市持乐观态度的投资者比例已降至自2022年9月以来的最低水平。

基金交易组织——投资公司协会（Investment Company Institute）的数据显示，截至本月5日的一周内，个人投资者向货币市场基金新增投入304亿美元，这是近1年来的最高水平。根据晨星（Morningstar）的统计，美国实物黄金交易型开放式指数基金（ETF）在2月录得逾50亿美元的净流入。

也有投资者将目光投向海外。《纽约时报》（NYT）报道称，自Trump总统就任以来，标准普尔500指数下跌了6%，但德国DAX指数上涨10%，斯托克欧洲600指数上涨逾4%，恒生指数则上涨逾20%。德国编制了天文数字规模的特别基础设施和国防预算，提振了市场对经济活性的预期，同时，欧洲再武装论升温，推高了欧洲防务企业的股价。

根据伦敦证券交易所集团的数据，投资者上个月向在美国上市的欧洲股票ETF投入了18亿美元。

Jitania Kandhari，摩根士丹利投资管理解决方案与多资产集团副首席投资官（CIO）表示：“现在确实到了必须关注美国以外市场的时候。”她称，与希望增加海外股票敞口的客户之间的对话正在增多。

《纽约时报》还报道称，最近几周，华尔街上主张投资美国以外市场的投行报告、客户说明会和交易建议明显增多。

中国股票也是投资者关注的领域。彭博通讯社报道称，富兰克林邓普顿研究院预计将出现“习近平看跌期权”（Xi Jinping Put）。这一判断基于这样的观点：为实现“5%左右”的经济增长目标，中国当局将出台有利于市场的措施和经济刺激政策。在中国人工智能（AI）企业DeepSeek在全球掀起热潮、带动中国科技股走强的背景下，摩根大通（JPMorgan Chase）和邓普顿预测，未来几个月中国股市的上涨行情将从科技板块扩展至更广泛领域。