美国加征关税也挡不住DeepSeek热潮：上涨空间仍然充足
中国股市在美国加征关税的背景下依然稳健，掀起了“DeepSeek热”。有分析认为，由于关税威胁并未如预期般激进，与DeepSeek相关个股的上涨空间依然充足。预计一段时间内，市场对中国国产化相关股票的关注将持续。
Yuanta Investment & Securities研究员 Baek Eunbi 13日在《战胜关税的DeepSeek》报告中表示：“尽管美中新一轮加征关税已经生效，但由于市场对DeepSeek的关注不减，中国股市正围绕国产化科技股持续上行。”
Baek研究员指出，目前美国第二届 Trump 政府加征关税的速度快于第一届时期，但对华关税从上调10%起步，总体上并未如预期般极端。因此，在金融市场上迄今尚未出现明显冲击。
本月6日至12日，上证综合指数上涨3.6%，深证成份指数上涨5.4%。被称为“中国版纳斯达克”的创业板指数（ChiNext）大涨6.2%。这一表现与2018年美中贸易战期间关税冲击引发股市暴跌的情形形成鲜明对比。人民币对美元汇率贬值幅度也仅为3%。
他解释称：“在中国出口中，美国所占比重已下降，加之为应对 Trump 总统就任前的关税上调，去年12月中国对美出口增速（15.6%）有所回升，因此关税对两国经济的影响仍在可承受范围之内。”
不过，今后美中贸易摩擦预计仍将持续。除关税外，通过技术制裁施压的力度也将进一步加大。Baek研究员指出：“每当与美国的矛盾扩散到技术、金融等领域，中国都会强化国产化政策。尽管遭遇美国制裁，中国仍相继公布华为、DeepSeek等相当亮眼的成果，近期中国技术国产化概念股备受关注。”据Yuanta Investment & Securities统计，5日至12日期间，中国A股（中国内地股票）整体上涨3%，而DeepSeek主题指数则大涨17.5%。
尤其是，Baek研究员将中国AIGC指数与ChatGPT、DeepSeek行情走势进行对比后分析称：“DeepSeek的上涨斜率略高于当年ChatGPT时期，但看上去仍有进一步上行空间。”在ChatGPT热潮期间，2023年1月至4月AIGC指数涨幅高达84%；而DeepSeek自1月20日至2月12日的涨幅为16%。
Baek研究员指出：“对比中国ChatGPT概念股与DeepSeek概念股，按行业来看，主要集中在计算机、媒体和通信科技企业（TMT）。”他接着提到，ChatGPT热潮期间，TMT指数市盈率（PE）曾跃升27%，并强调：“目前市盈率仅上涨了8%。预计一段时间内，市场对中国国产化相关股票的关注将会延续。”
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