韩国银行开发准结构宏观经济模型：减少GDP和物价预测误差
开发韩国版大规模半结构性宏观经济模型 BOK-LOOK
纳入房价、居民部门债务占GDP比重等指标
兼具金融稳定分析功能
韩国银行已完成能够灵活反映急剧变化的国内外金融经济环境的宏观经济模型开发，并将其用于季度国内生产总值（GDP）预测等。模型中还纳入了房价、GDP 比例下的家庭负债率等变量，从而能够执行金融稳定分析功能。通过反映美国联邦储备制度（Fed）政策基调转换、中国等主要贸易对象国经济环境变化、汇率和国际油价波动等急剧变化情形的情景分析和政策模拟，不仅有望用于中长期 GDP 预测，也被寄予厚望，可大幅降低新冠疫情暴发后预测不确定性较大的物价领域的预测误差。
3日，韩国银行表示，已完成“韩国型大规模准结构宏观经济模型（BOK-LOOK）”的开发，并将从本月经济展望数据发布起予以应用。这是韩国银行总裁 Lee Changyong 表示希望通过模型强化经济展望与货币政策之间的联动性之后，于 2023年3月新设的经济模型室推出的首个宏观经济模型，同时也是全球第5个建立的大规模准结构宏观经济模型。
该模型的特点在于，开发时就考虑到能够同时进行中期展望和风险分析。金融危机和新冠疫情之后，国内外金融经济环境快速变化，对于能够像货币政策分析模型 FRB/US 那样灵活反映这一变化形式的准结构模型的开发和运用需求不断上升。准结构模型同时利用经济理论和数据特性，模型设定、扩展和修正相对容易，具备能够快速、灵活反映经济环境变化的优点。金融危机之后，加拿大、法国央行以及欧洲中央银行（ECB）等已引入准结构形式的宏观经济模型，近期英格兰银行也在推进此类模型的开发。
韩国同样考虑到，近年来对内对外金融联动性增强、美中贸易摩擦导致的碎片化加剧、家庭负债累积等金融经济环境快速变化的现实，开始着手开发 FRB/US 形式的大规模 BOK-LOOK 模型。
BOK-LOOK 在有效协调经济理论与数据一致性的同时，充分反映了韩国特有的金融与经济环境。韩国银行方面表示，在强化对外部门方面投入了最大精力。韩国银行经济模型室宏观模型组科长 Jung Seungryul 称：“为了反映小规模开放经济的特性，将对外贸易圈细分为美国、中国、欧元区、新兴亚洲、日本及其他国家等6个板块。通过在经济模型中多元化地反映贸易渠道，当各国出现经济冲击时，能够更加多样地分析其对国内的传导效应。”
在国内外金融联动性方面，首次在宏观模型中反映了金融危机后对内外长期利率趋同现象的增强。由此，也能够分析美国货币政策与市场利率变化通过影响国内长期利率，对金融状况和宏观经济产生的效果。
金融部门也更加精细化。在国内金融部门中，纳入了国债期限结构、按借款人划分的信用利差、公司债利差等主要变量，以便分析货币政策基调变化、家庭及企业信用风险等各种金融冲击发生时的影响。通过在 BOK-LOOK 中纳入房价、GDP 比例下的家庭负债率等指标，也强化了作为韩国银行主要政策目标之一的金融稳定分析功能。
韩国银行表示，将以充分反映国内外宏观经济及金融部门的大规模模型为基础，对主要金融经济形势变化进行综合性的政策分析。Jung 科长称：“可以开展包括美国联邦储备制度政策基调转换、中国等主要贸易对象国经济环境变化、汇率及国际油价波动、家庭负债累积时的金融经济传导效应在内的多种情景分析及政策模拟。”
BOK-LOOK 大体分为对外、支出、物价、金融等4个板块，由 150 余个内生变量和 200 余个方程构成。模型中的主要变量通过各板块之间的相互作用内生决定。消费、投资等国民经济核算中的主要支出部门，由基于经济理论的长期行为方程和包含经济主体预期的误差修正形式多项调整成本方程构成。长期行为方程基于主要经济变量之间的理论性、长期性关系，代表各变量的长期目标水平。
通过 BOK-LOOK 得出的结果显示，不仅在中长期 GDP 展望方面，在新冠疫情暴发后预测不确定性较大的物价展望方面，预测误差也大幅降低。Jung 科长表示：“以 2021年以后期间为对象，每季度实施条件预测测试结果表明，与多种对照模型的预测值以及主要机构的预测相比，BOK-LOOK 的预测能力相对更为优越。”
韩国银行称：“今后也将密切分析国内外政策环境变化，推进经济模型的改进和补充工作，以此支撑预测系统的高度化和货币政策体系的现代化。同时，还将进一步加强与美国联邦储备制度、欧洲中央银行等主要国家中央银行在宏观经济模型发展方面的研究交流与合作。”
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