[点击e个股]“Meritz金融离价值提升目标不远…市盈率10倍在望”

by Lee Minwoo

Published 20 Jan.2025 08:30(KST)

追加上行空间有限…涨幅不足20%
未来资产证券，将投资评级下调为“短线买入”

有分析指出，随着Meritz金融控股的市盈率（PER）接近公司最初在企业价值提升（Value-up）计划中提出的目标值10倍，其股价进一步上升的空间已较为有限。

20日，未来资产证券表示，基于上述判断，将Meritz金融控股的投资意见从“买入”下调为“短期买入（trading buy）”，目标股价维持13万韩元不变。

这是因为近期股价持续上涨，使得相对目标股价的上升空间降至20%以下。以本月17日收盘价为基准，Meritz金融控股股价为11万1800韩元。

未来资产证券预计，Meritz金融控股去年第四季度归属于控股股东的净利润为3966亿韩元，略高于市场预期（共识）3815亿韩元。Meritz火灾保险在保险损益和投资损益增长的带动下利润增加，相比之下，Meritz证券由于利息损益缩减，预计利润规模将同比下降。

具体来看，Meritz火灾保险去年同期发生的与未报告已发生损失准备金（IBNR）相关的损失负担合同费用有所减少，业绩有望改善。其既不受无解约金·低解约金保险解约率假设变更的影响，也预计不会出现因债券置换交易产生损失等特殊因素。尽管行业整体车险赔付率上升，但由于公司层面车险占比较小，影响预计有限。

Meritz证券方面，由于信用供给余额减少以及市场利率下行的影响，预计利息收益将缩减。尽管近期受境内外股票交易佣金免费政策影响，投资者保证金存款迅速增加，但分析认为，在新客户开始使用信用交易之前，相关资金短期内难以转化为收益。随着年末市场利率反弹，债券评估损益放缓，交易及自营商品损益也将表现低迷。

另一方面，Meritz金融控股已宣布在年内实施规模达1万亿韩元的回购并注销自家股票政策。未来资产证券研究员Jung Taejun表示：“Meritz金融控股去年的每股股利将停留在1200韩元，较前一年有所下降。但若加上回购并注销自家股票的效果，以17日收盘价为基准，股东回报率将达到5.6%。”

本报道由人工智能(AI)翻译技术生成。