[点击e品种]“三星电子需巩固技术竞争力…目标价下调”

NH投资证券11日就三星电子表示：“短期来看，需要第五代高带宽存储器（HBM）的正式供给以及需求恢复动能，中长期则需要确保技术竞争力”，并将目标股价从原先的9万韩元下调至7.5万韩元。投资评级维持“买入”。

当日，NH投资证券研究员 Ryu Youngho 表示：“考虑到传统（通用）产品价格跌幅超出预期以及HBM占比变化，我们下调了业绩预期。”

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预计三星电子第四季度销售额为79.7万亿韩元，营业利润为9.6万亿韩元，分别较去年同期增长17.6%、239.2%。Ryu 研究员称：“受需求疲弱和成本上升影响，DX（设备体验）和SDC（三星显示）部门业绩预计将较为低迷”，“DS事业部虽然将受到晶圆代工业务疲软以及传统产品板块负面影响，但与因一次性费用而表现不佳的第三季度相比，有望出现改善。”

他指出：“近期低价产品需求走强，中国长鑫存储技术（CXMT）的影响进一步凸显。积极的一面在于，三大存储厂商在HBM前端先进制程转换上的意愿都很强，同时在供给上采取保守立场，这在今后在一定程度上可对冲存储器价格的剧烈下跌风险。”

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他接着表示：“当前股价已在很大程度上反映了▲下游产业需求疲弱 ▲对技术竞争力的疑虑 ▲包括CXMT在内的中国企业追赶等担忧，目前在市净率（PBR）1倍水平交易，估值具有一定吸引力。但在需求不确定性仍然较高的当下，上涨动能也相对有限，股价短期内大概率将在区间内震荡。”

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