韩银：“特朗普第二任期启动……预计美元走强、人民币走弱”
“美与主要国家间差距比特朗普首任期更大…美国例外主义凸显”
“特朗普第二任期政策将形成美元走强压力”
“中国政府很可能容忍人民币走弱”
有分析认为，Donald Trump第二届政府就任后，美元将继续走强，而人民币则将走弱。
根据韩国银行5日发布的《美国新政府就任下美元和人民币展望》报告，减税、提高关税、限制移民等Trump第二届政府的政策组合预计将对美元构成走强压力。尤其是Trump公开表示将对中国商品征收高水平关税，预计也会给人民币带来较大的贬值压力。
近期美国与主要国家之间的差距较第一届Trump政府时期进一步扩大，美国例外主义更加凸显。2016年Trump首次当选时，美国经济增长放缓，通缩压力持续，在一定程度上与欧元区情况相似。相比之下，今年和明年美国在稳健的劳动力市场、良好的消费表现和投资增加等因素带动下，经济增速处于较高水平，同时增长和通胀预期也在上调，与其他主要发达国家形成差异。
预计以“美国优先”为基础的Trump第二届政府政策将比第一届时期更为强力地推进。有分析称，这将引发通胀、财政健全性恶化以及利率上升。韩国银行相关人士表示：“在美国与主要国家之间经济增长等基本面差距比2016年Trump首次当选时更大的情况下，市场对Trump‘美国优先’政策方向的预期，短期内将继续对美元形成走强压力。”
即便关税或移民管制等因素对美国经济增长构成下行风险，由于贸易依存度较高的其他主要国家经济增长将受到更大抑制，因此也可能反而成为推动美元走强的因素。
韩国银行相关人士表示：“自10月以来，随着Trump当选可能性上升，美元已经上涨逾6%，在相当程度上提前反映了政策预期。考虑到贸易争端加剧的2018年3月至2019年10月期间，美元指数（DXY）涨幅为7.4%，从中期来看，美元虽将趋于温和走强，但大概率会维持在较高水平。”
美国联邦储备制度（Federal Reserve）的降息基调对削弱美元走强的效果预计有限。近期美国经济的稳健性愈发凸显，加之Trump政策可能引发通胀，市场对Federal Reserve降息的预期正在缩减。
预计人民币将受到Trump第二届政府强力对华关税政策的重大影响。如果按照Trump竞选承诺，对自中国进口商品征收60%的高额关税，其对中国经济的不利影响预计将大幅扩大。投资银行认为，一旦对中国取消最惠国待遇并征收60%关税，中国国内生产总值（GDP）增速将下滑0.5至2.5个百分点。
韩国银行相关人士表示：“中国政府很可能像Trump第一届任期时那样，为弥补因关税征收而下降的价格竞争力，选择容忍人民币贬值，或通过下调出口商品价格予以应对。这预计将与经济低迷叠加，成为导致中国企业盈利能力恶化的因素。”
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