近期，企业界出现一种声音，认为有必要提前制定预案，应对激进主义基金的挑战。随着股东激进主义在国内扩散，激进主义基金的“攻势”呈现逐年大幅增加的趋势。
所谓激进主义基金，是指不仅进行单纯的股权投资，而且作为股东积极介入被投企业的决策过程、施加影响力的基金。它们主要积极要求企业改善公司治理结构、扩大分红等，以提升股东价值并改善经营。
据相关行业统计，去年遭到激进主义基金“攻击”的国内企业有77家。2019年这一数字仅为8家，短短几年间激进主义基金的目标企业数量在去年已增加到近10倍。
考虑到今年也出现了不少激进主义基金的动作，有分析预计，明年3月定期股东大会季，股东提案和经营权纠纷的趋势也将大幅升温。
激进主义基金通常会将股东大会季放在首要考量，从10月起正式筛选开展行动的目标企业。事实上，近期激进主义基金 Align Partners资产运用公司已向斗山Bobcat发送股东函等，激进主义基金的动作已经启动。
成为激进主义基金“靶子”的，多是那些投入资本回报率（ROIC）较高、即能体现企业以实际经营活动中投入的资产获取营业利润能力的指标较好，但股本回报率（ROE）较低、股价被低估的企业。这类企业有一个共同点：一旦强化股东回报政策，股东价值大幅提升的潜力很大。
投入资本回报率是衡量企业资本运用效率的指标，数值越高，说明该企业盈利能力越强，未来通过股东回报提升股东价值的可能性也被认为越高。
股本回报率是用本期净利润除以股本所得的数值，与投入资本回报率一样，是衡量企业盈利能力的指标。股本回报率偏低，意味着企业尚未能创造出足以满足股东预期的收益。
股价相对内在价值被低估的企业同样会成为目标。激进主义基金认为，可以向此类企业施压，要求强化股东回报政策，从而推动股价上涨。
近期，不仅是激进主义基金，私募基金、对冲基金以及一般机构投资者也纷纷将激进主义策略作为提升收益率的手段，国内企业所面临的经营权威胁愈发严峻。
近期卷入高丽锌业与永丰之间经营权纷争的国内最大私募基金 MBK Partners，便是典型案例。此前曾发生兄弟间经营权争夺的韩美药品，也是在私募基金 La Defense Partners担任顾问角色的背景下，埋下了争议的“种子”。
业内认为，要想有效应对激进主义基金的压力，必须事先聘请代理行使表决权的专业机构，为股东提案及经营权纠纷做好准备。尤其是代理表决机构在股东大会季可承接的项目数量有限，因此事先打听并及早聘用被认为极为重要。
专门从事表决权代理及投资者关系/公共关系代理业务的 Locomotive指出，为了保护企业价值并获取股东信任，提前制定应对方案是必不可少的。
针对激进主义基金的主要应对措施可概括为：▲及早聘用表决权代理机构 ▲强化董事会及经营层的应对 ▲加强与股东沟通 ▲与法律及金融顾问机构协同合作等。
Locomotive代表 Lee Taeseong表示：“激进主义基金的攻势正成为企业的一大负担。我们建议企业做好充分准备，以便在股东大会上守住经营权，并强化与股东之间的合作关系。”
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