“美国经济强劲，美联储不会急于降息”
上个月时隔四年半首次下调基准利率的美国，被认为将缓慢降息的预期不断升温，新兴市场债券再度表现低迷。像新兴市场债券这样的高风险资产，只有在全球融资环境改善时才会受到关注。
据彭博社当地时间20日报道，尽管上个月美国中央银行——联邦储备制度（Fed）自2020年3月以来首次决定降息，但以最近一个月为基准，新兴市场债券收益率创下自2023年2月以来的最差表现。新兴市场美元计价债券和新兴市场本币计价债券的平均收益率，自上月18日以来均仅为0.09%（1个基点=0.01个百分点）。
此前，太平洋投资管理公司（PIMCO）、Neuberger Berman等全球资产管理公司预期美国将下调基准利率，争相提高对新兴市场债券的投资比重。市场普遍认为，美国下调基准利率可以提升这些市场的投资吸引力。
但近期接连公布的一系列强劲美国经济数据，支撑了美国经济表现，市场预期联邦储备制度不会急于降息的观点不断扩散，分析认为，新兴市场债券的需求因此有所下降。根据芝加哥衍生品交易所集团（CME Group）的FedWatch工具显示，就在一个月前，市场认为联邦储备制度将在今年11月实施大幅降息的概率还超过50%，但截至当天，仅剩0.7%的概率被计入价格。
在此背景下，美元再度走强，新兴市场本币计价债券甚至还出现了汇兑损失。
部分新兴市场政府仍在犹豫是否作出降息决定，这一点也在削弱新兴市场债券的吸引力。以土耳其为例，本月将利率维持在50.0%，连续7个月决定按兵不动。舆论普遍认为，美国降息之后，只有新兴市场国家接连下调利率，资金才有可能流入这些市场。
与此同时，美国共和党总统候选人、前总统Trump的当选概率也在上升，进一步抬高了新兴市场债券的风险溢价。许多经济学家认为，如果Trump第二任政府上台，发展中国家的出口可能会出现下降。
Finebridge Investment首席投资组合经理Anders Faergemann指出：“美元的上涨行情，以及新兴市场在货币政策宽松方面保持谨慎的态度，似乎引发了对新兴市场本币债券的获利了结。”
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