华尔街老将：“2025年美股或暴跌20%…关键变量是大选”
David Roche Independent Strategy会长：小幅降息、美经济放缓、AI泡沫成主因
有华尔街资深投资者预测，2025年美国股市将步入下跌行情。其判断认为，货币政策、经济增长以及人工智能（AI）泡沫三大因素叠加，甚至可能引发多达20%的暴跌。
全球知名投资策略家、Independent Strategy公司董事长David Roche当地时间12日做客CNBC节目时表示：“2025年将是一个下跌之年。”他将利率降幅低于市场预期、美国经济增长放缓以及AI泡沫列为主要原因。他指出：“我认为这三大因素足以令2025年股市暴跌20%。下跌行情有可能从今年年底就开始。”不过，他补充称，这一预测并未将即将于今年11月举行的美国总统大选结果纳入考量。
Roche董事长首先将未能满足市场预期的基准利率降幅列为2025年下跌行情的主要成因之一。美国联邦储备制度（Fed）此前通过点阵图给出的2025年末联邦基金利率预期中值为4.1%，但市场参与者普遍认为，利率将在远早于这一时间点就跌破4.1%。分析认为，Fed与市场之间的预期存在较大偏差。
他预计，Fed将在今年9月将基准利率下调0.25个百分点，开启货币政策宽松进程。他还指出，由此金融机构的利润率在明年之前也可能逐步走低。根据芝加哥商品交易所（CME）“FedWatch”工具的数据，截至当日，联邦基金利率期货市场已将Fed在9月将利率下调0.25个百分点以上的可能性100%计入价格。
同时，Roche董事长还预测，“（AI板块）已经进入泡沫区间，并将在未来6个月内破裂。”他表示，“这将成为经济增速放缓的导火索，（企业）利润也将难以符合预期。”这番言论也为此前围绕亚马逊、微软（Microsoft）、谷歌母公司Alphabet等大型信息技术企业业绩发布而在华尔街内外出现的所谓“AI泡沫论”增添了新的支撑。不过，这些企业在业绩发布中重申，将继续推进大规模AI投资。市场上也有观点反驳称，此类泡沫论只是杞人忧天。
不过，Roche董事长认为，即便上述因素引发下跌行情，局面也不至于恶化到最糟糕的程度。按照他给出的情景设定，在股市跌去20%之前，Fed或政府方面可能会通过安抚投资者等方式入市干预。其依据在于，无论是Fed官员，还是消费者与政治人物，其“痛感阈值”（开始感到疼痛的最低刺激强度）都非常低。
Roche董事长补充称：“即使情况比预想更为恶化，Fed仍有充足空间可以降息，历史上也是如此。”他同时表示，“（通过降息）并不能保证股市跌势一定会扭转，但至少可以防止全球经济被彻底摧毁。”
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