[点击 e个股]“Hankook Tire短期内股价难以快速修复…目标价下调”

KB证券于31日表示，预计韩国轮胎与科技公司股价在短期内难以快速回升，将目标股价由原先的6.3万韩元下调至5万韩元，投资评级维持“中立（Hold）”。

KB证券研究员 Kang Sungjin 称：“我们将目标股价在此前基础上下调20.6%，以反映在收购 Hanon Systems 股权过程中用于收购旧股所产生的1.4万亿韩元现金流出，以及来自 Hanon Systems 的自由现金流变化等因素。”

虽然股价上行空间部分修复，但预计短期内不会迅速回升。Kang 研究员表示：“我们判断其盈利能力仍然稳健，加之近期股价大幅下跌，股价上行空间已部分修复。然而，考虑到股权投资（追加收购 Hanon Systems 股权）回收期较长，以及投资者对股东回报政策可能延迟的担忧，股价在短期内大幅回升的可能性不大。”

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业绩预计将保持良好。Kang 研究员表示：“预计第二季度韩国轮胎与科技公司的营业利润将同比增长67%，达到4144亿韩元，有望较市场一致预期（证券公司预测值平均）高出2.7%。在考虑原材料价格上涨的情况下，我们将第二季度每条轮胎的单位变动成本假设上调0.5%，但鉴于轮胎市场整体供需偏紧，以及因累积涨价而感到负担的消费者正转而选择第二梯队（仅次于顶级品牌等级）的轮胎，我们将平均销售单价（ASP）假设上调3.0%。”KB证券预计，该公司今年全年营业利润将同比增长23.3%，达到1.6369万亿韩元。Kang 研究员称：“这一数字较市场一致预期高出9.4%，较KB证券此前预测高出9.9%，反映了我们上调ASP假设并下调固定成本预测。”

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