巴菲特3年前押注的日本公司股价，涨幅是标普的8倍

by Byun Seonjin

Published 26 Feb.2024 16:24(KST)

主角是丸红

图片由 AFP 联合新闻提供

“价值投资大师”沃伦·巴菲特担任董事长的伯克希尔哈撒韦，自2020年8月起不断加码对日本五大综合商社的投资，截至3年6个月后的当前时点，获利最高的一家公司收益率已达到标准普尔500指数涨幅的约8倍。巴菲特当时首次各买入三菱商事、三井物产、住友商事、丸红、伊藤忠商事等日本五大综合商社各5%的股份，之后将持股比例提高到约10%。

25日（当地时间），《华尔街日报》（Wall Street Journal）援引金融信息公司FactSet的数据报道，从伯克希尔哈撒韦宣布投资日本企业前夕的2020年8月28日收盘后至今，对比了这一期间五大综合商社股价涨幅与同期标准普尔500指数收益率。在此期间，标准普尔500指数上涨了53%。

相比之下，五大综合商社股价涨幅远远超过这一水平。丸红取得了402%的收益率，在五大综合商社中位居第一，几乎相当于标准普尔500指数涨幅的8倍。即便是收益率最低的伊藤忠商事，也取得了185%的收益率，超过标准普尔500指数涨幅的3倍。

目前确认伯克希尔哈撒韦各持有日本五大综合商社约9%的股份。根据FactSet的数据，截至22日，伯克希尔哈撒韦持有的五大综合商社股票总市值约为230亿美元。伯克希尔哈撒韦为日本五大综合商社设定的目标最高持股比例为9.9%。巴菲特在2023年6月曾表示，在未经董事会批准的情况下，不会将对各家公司的持股比例提高到9.9%以上。

巴菲特决定投资日本时，日本股市正深陷长期低迷。2020年8月，当时日经225指数仅相当于1989年12月29日泡沫经济时期创下历史高点收盘价（3万8915.87点）约40%的水平。随着金融市场和房地产市场等整体资产价格上涨泡沫的破裂，日本为此付出了“失去的30年”的代价。此外，由于人口老龄化导致生产率放缓、医疗费用上升等因素，专家普遍认为，通过股票等风险资产能够获得的预期收益率偏低。

伯克希尔哈撒韦投资五大综合商社股份时，除伊藤忠商事外，其余4家公司股价都较雷曼危机爆发前2007—2008年创下的高点大幅下挫。丸红较2007年7月高点下跌约50%，三菱商事较同年10月高点低约40%的价格进行交易。

然而，随着日本股市时隔34年再创新高，舆论认为巴菲特的价值投资再次押对了宝。日经指数在本月22日时隔34年创下历史新高后，仅过一个交易日，在26日又刷新了纪录。