1月待售项目已达5个…“重整企业并购市场”规模将进一步扩大

by Oh Yukyo

Published 01 Feb.2024 06:10(KST)

Updated 01 Feb.2024 14:49(KST)

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5家重整企业包括Winia被挂牌并购
去年重整企业挂牌出售信息达65件创历史新高
今年预计行业更多元、规模更大型

在去年法人破产和重整申请创下历史最高纪录的背景下，重整企业的并购（M&A）也被指大幅激增。今年以来，仅已挂牌出售的重整企业就有5家。经营年限较长的企业以及具有“名气”的中坚企业也开始出现在出售名单中。有观点认为，不仅标的数量增加，而且随着行业多元化、规模大型化，或将成为新的投资机会。

据法院和投资银行（Investment Bank）业界1日消息，上个月已有5家重整企业——CCL International、Neon Photonics、Winia、Hans Intech、Hans Chemical——发布了并购公告。去年同期向法院公告并购程序的企业只有2家。如果将范围扩展到2023年12月，两个月内出现在并购市场的重整企业多达11家。

苦撑后倒下的“问题企业”接连挂牌出售

Winia是一家以泡菜冰箱和空调为人熟知的中坚企业。Hans Intech和Hans Chemical是以庆北地区为中心成长起来的“Hans集团”的核心子公司。Neon Photonics曾获得大型风险投资公司（Venture Capital）的投资，CCL International则是一家曾被评价为拥有稳固中国流通网络的公司。然而如今它们全部沦落为寻找“新主人”的境地。

寻求“新主人”的重整企业在最近数年持续增加。重整企业的并购标的从2020年的15件增至2021年的19件、2022年的40件，并在去年创下历史最高纪录65件。之所以有大量企业倒下，是因为未能跨越“高物价、高利率、高汇率”这类内外部环境变化的“三高”关口。根据《法院统计月报》，2023年法人破产申请件数为1657件，为法院自2013年开始统计以来最多。同一时期法人重整申请也达到1602件。与2022年相比，破产增加65%，重整增加53%。

行业多元化、规模大型化或将扩大市场盘面

法人重整俗称“法院接管”。被法院接管企业的并购与一般交易相比，具有截然不同的优缺点。法务法人Hwawoo并购专家、合伙人律师Kim Sangman表示：“一旦企业的重整计划获批，企业只对已申报的债权负有清偿义务，因此不存在产生‘或有负债’的忧虑，这是优点；相反，由于受到法院管理，需要履行的程序繁琐且众多，这是缺点。”他还表示：“由于企业价值已大幅下降，从价格方面看可能具有吸引力，但公司受损程度往往严重到难以在短期内取得成果，因此必须从长期视角来介入。”

专家认为，重整企业并购的增长趋势今年仍将延续。Samil PwC并购中心长Jung Kyungsoo表示：“已达到极限的企业相关交易将从今年开始正式启动，从行业来看，暴露在房地产项目融资（Project Financing）风险之下的建筑业领域尤其会更加活跃。”同时，也有预测认为，原本集中在以“烟囱工业”为代表的制造业中小企业的标的，其行业将日益多元化，在规模方面也将趋于大型化。Kim律师表示：“目前大多是中小规模公司，但今后体量更大的企业很可能会叩响法院大门，一些颇具名气的企业也可能成为出售标的。对于潜在买方而言，如能从未来潜力等多方面进行综合判断，就有机会将其打造为优质投资项目。”

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本报道由人工智能(AI)翻译技术生成。