[新闻中的术语]中国代表性“影子银行”中植集团破产

在中国被称为“影子银行（shadow banking）”代名词的资产管理公司中植集团最终申请破产。当地媒体报道称，本月7日，北京市第一中级人民法院表示：“中植集团资产规模相较其负债严重不足，已无能力偿还到期债务”，并受理了该公司提交的破产申请。

影子银行是指具有类似银行功能，但难以及时获得中央银行流动性支持或存款人保护、因而具有较高系统性风险可能性的金融产品和领域。与通过银行贷款实现资金流通的一般金融市场不同，这类投资标的结构复杂，盈亏情况难以透明呈现，因此被冠以“影子”之名。通常，投资银行、对冲基金、结构化投资公司（SIV）等金融机构，以及货币市场基金（MMF）、回购协议债券（RP）、资产支持证券（ABS）等金融产品，都被归入这一范畴。

图片来源 中植集团官网

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一般而言，影子银行在非银行金融机构的资金筹措中发挥重要作用，起到补充银行功能的效果。多家金融机构的基础资产彼此关联，投资主体也十分多元。正因如此，其透明度较低、资金中介路径复杂，一旦出现不良，就可能同时对多方产生负面冲击，且难以及时、准确地掌握损失规模。

有舆论指出，追根溯源，2008年全球金融危机也是从影子银行的不良开始酿成的。当时，监管相对弱于商业银行的大型投资银行通过短期市场产品筹集资金，投资于以信用不佳的住房抵押贷款——次级抵押贷款（Subprime Mortgage）为基础资产发行的资产支持证券。随后，贷款利率上升，作为资产支持证券基础资产的住房抵押贷款违约率攀升，引发金融机构连锁亏损，进而演变成一场金融危机。

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资产规模一度高达1万亿元人民币（约183.6万亿韩元）的中植集团，是中国最大的影子银行之一，一直扮演房地产开发企业“资金血脉”的角色。然而，自2020年下半年起，中国当局为抑制房地产过热而实施严格监管，房地产市场陷入长期低迷，中植集团随即深陷严重资金困境。去年8月，中融信托等中植集团旗下四大资产管理公司推迟兑付投资款，引发市场对其流动性危机的担忧；11月，集团又称“由于严重资不抵债，正面临重大经营风险”，宣布无力支付相关债务。资产审查结果显示，中植集团超出资产总额的债务规模高达2200亿至2600亿元人民币（约40.4万亿至47.8万亿韩元），相当于其总资产的两倍以上。其后，集团核心相关人员相继被公安机关抓捕并接受调查。

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