“降息将带来软着陆” 新年华尔街充满“玫瑰色前景”
迎来2024年新年的美国华尔街充满了乐观的“玫瑰色”前景。尽管接连出现对经济衰退的担忧，但在去年美国经济保持稳健增长的支撑下，年初起乐观论迅速升温。外界预计美国联邦储备制度（Fed）将在年内正式启动降息，这一判断也进一步强化了市场的乐观预期。
美国《华尔街日报》（Wall Street Journal，WSJ）1日（当地时间）报道指出，去年年初时经济衰退预期还占据主导，但最终并未成为现实，并以此为切入点梳理了华尔街内外的新年乐观情绪。
《华尔街日报》称：“强劲的经济颠覆了对2023年的悲观预期。受益于强劲的经济，股市全年持续上涨，而当时多数投资者都认同的经济衰退并没有发生。”报道指出，以大盘股为主的标准普尔500指数目前已逼近历史最高点4796.56点。纽约债券市场上，一度突破5%的美国10年期国债收益率已回落稳定在3.8%左右。被称为“华尔街恐慌指数”的芝加哥期权交易所（CBOE）波动率指数（VIX）也在接近数年来最低的12点附近结束了去年的全部交易。
华尔街乐观情绪迅速扩散的背景，是市场对联邦储备制度货币政策转向的期待。由于外界普遍认为，为对抗通胀而实施的高强度货币紧缩，将在不久后转向货币宽松，整体投资情绪因此趋于友好。联邦储备制度已在去年最后一次联邦公开市场委员会（FOMC）会议上，将今年年底的联邦基金利率预测中值定在4.6%，暗示可能实施3次降息。市场预期则更为激进。根据芝加哥商品交易所（CME）“FedWatch”工具显示，利率期货市场认为，从3月起可能会实施6至7次降息。
高盛集团美国首席投资策略师David Kostin分析称，与其维持“更高利率更长时间”（a higher for longer），不如“更低利率更快到来”（lower and sooner），降息可能更早、更快地实现。穆迪分析公司首席经济学家Mark Zandi近日在CNBC节目中也表示：“一年前大家还保持高度警惕，如今悲观情绪正在消退。”随着对降息的期待升温，在不出现衰退的情况下将通胀降下来的所谓“软着陆”（Soft landing）前景也愈发被看好。
当然，市场对经济衰退的担忧并未完全消失。受前期累积紧缩效应影响，占美国经济相当比重的消费支出出现放缓信号。联邦储备制度在12月联邦公开市场委员会会议上给出的今年经济增长率预测为1.4%，较上一年度的预测值几乎“腰斩”。不过CNBC分析称，这一水平与联邦储备制度自2022年3月启动加息时所预告的“软着陆”情景相吻合。经济类专业媒体《经济学人》（The Economist）也援引费城联邦储备银行的经济预测数据报道说，“金融市场正在对软着陆预期表示欢迎”。
《华尔街日报》报道，多数投资者目前仍期待纽约股市在一段时间内继续上演上涨行情。高盛最近将标准普尔500指数今年年底目标位上调至5100点，这意味着后续仍有约7%的上涨空间。德意志银行和花旗集团也给出了同样的5100点目标。典型的多头代表——Oppenheimer Asset Management的首席投资策略师John Stoltzfus则更为乐观，将目标定在5200点。
不过，也有观点指出，这种乐观情绪可能过度。如果联邦储备制度的降息节奏不及市场预期之快，将立刻成为打击投资者情绪的因素。纽约股市已经在一定程度上提前将对联邦储备制度降息的预期计入价格，这一点同样被视为负面因素。
摩根大通集团（JPMorgan Chase）和摩根士丹利将今年年底标准普尔500指数目标分别定在4200点和4500点，较为保守，原因也在于此。Raymond James的首席策略师Matt Orton指出：“市场的运行速度快于联邦储备制度的立场，这可能带来一些困难。”今年即将举行的美国总统选举以及地缘政治风险也被视为加剧股市波动性的变量。
另一方面，纽约金融市场当天因新年假期休市。本周，美国劳工部的非农就业报告、ADP民间就业报告以及职位空缺与劳动力流动调查（JOLTs）等一系列与就业相关的经济数据将集中公布。被视为偏向“鸽派”（倾向货币宽松）的12月联邦公开市场委员会会议纪要也将对外发布。
版权所有 © 阿视亚经济 (www.asiae.co.kr)。 未经许可不得转载。
