培育出Celltrion、MUSINSA、Krafton等的第一代VC IMM Investment
推进在新加坡设立法人，投资中东当地企业
代表 Ji Seongbae：“人才涌向新产业和创业……期待发展”
“我们正在中东黄沙漫天的地方，用玻璃温室建成的大楼里种西红柿（笑）。”
近日在首尔江南金融中心办公室见到的 IMM Investment 代表 Ji Seongbae，在被要求从风险投资（VC）视角介绍一些新颖的投资机会时，如此作答。IMM Investment 自2021年起就盯上并投资了位于阿拉伯联合酋长国（UAE）阿布扎比的一家名为“Pure Harvest”的智慧农场企业。这是一家设计并运营垂直温室系统的公司，无论天气如何都能种植水果和蔬菜等。此前 IMM 已投资的韩国智慧农场公司 Farm8 的垂直农业技术也将移植过去，并计划在阿布扎比当地设立合资公司。
“中东人出乎意料地非常爱吃西红柿。但到目前为止，他们大多承担着高昂的运输成本，从荷兰等欧洲国家进口。如今在阿布扎比直接种植西红柿，不仅在阿联酋本国，在周边的科威特、沙特阿拉伯、埃及等国也实现了销售。我认为这是一个发展潜力巨大的产业，我们正持续密切关注。”
对初创企业的投资，是着眼于与当前景气无关的5～6年后回收节点。明年迎来成立25周年的 IMM Investment，即便在今年严峻的投资环境下，也依然通过投资新产业、设立海外法人等方式展开活跃布局。
成立于1999年的另类投资公司 IMM Investment 被视为韩国第一代VC之一。代表 Ji Seongbae 1990年毕业于首尔大学经营学系，进入 Samil 会计法人工作，之后在 CKD 创业投资担任投资经理，投身风险投资行业。他与大学学长、IMM Private Equity（私募股权，PE）代表 Song Injun，以及与 Song 代表是姻亲关系的 IMM Investment 代表 Jang Dongwoo 等人共同创立了 IMM Investment。此后，公司培育了 Musinsa、Wemakeprice、Krafton 等企业，成长为韩国最大VC之一。目前在VC、私募基金（PEF）、成长型股权、基础设施投资等领域共管理约7万亿韩元资产。
“初创板块投资规模并无大幅波动”
今年投资业界因美国急剧加息而在资金筹措方面遭遇困难。Ji 代表表示：“私募基金板块的整体投资较去年略有放缓，企业在以投资为目的的经营活动上似乎也不敢轻举妄动”，“最终还得在‘美国利率进入稳定趋势’这一点上形成共识，投资才会更加活跃。”
不过他补充称：“初创板块的投资规模并没有太大变化，投资减少更多是发生在中后期企业身上。”“对初创企业的投资本身，是着眼于大约5～6年后或回收时点来推进的，因此与当前景气无关，先行投资再说。不仅在韩国，美国市场也是如此。”
对于明年的展望，他指出：“有很多预测认为，美国利率将在明年6月左右见顶并逐步回落，这意味着不会再出现更糟的情况”，“韩国政府的配套资金、民间母基金也在持续设立”，并表示从将有更多资金流入创投生态这一点来看，前景是积极的。
实际上，IMM Investment 靠着“硬气”的投资取得了不少亮眼成果。生物风险企业 “Orum Therapeutics” 就是代表性的成功案例。Orum Therapeutics 将处于一期临床阶段的白血病治疗候选物质“ORM-6151”转让给全球制药公司 Bristol Myers Squibb（BMS），技术转让合同金达1300亿韩元，这是韩国制药·生物企业在候选物质技术转让中获得的最大合同金额。“MangoBoost”则在 IMM Investment 主导下成功完成规模700亿韩元的A轮融资。作为专注于数据处理加速器（DPU）设计的初创企业，MangoBoost 是韩国唯一的DPU开发企业，开发出有助于高效运营数据中心服务器的芯片，并与三星电子展开合作。
海外投资也十分活跃。公司近期正为设立新加坡法人而推进当地金融监管机构的牌照发放程序。计划在明年3～4月左右取得牌照后，全面展开投资、募资活动及当地招聘等。此前公司已于2017年设立日本法人、2019年设立香港法人，新加坡法人将是第三家。Ji 代表解释说：“新加坡因地理特性，大量中东资金涌入，投资情绪也更接近中东一侧”，“叠加香港‘中国化’等议题，新加坡有可能成为新的金融枢纽。”
今年8月，关联公司 IMM资产运用也正式成立。Ji 代表表示：“2021年资本市场法修改后，私募基金必须在机构专用和一般私募专用之间二选一，如果想在同一家公司内同时运营两种类型，就会受到复杂监管，因此 IMM Investment 决定成为机构专用 PEF 运营商”，“相应地，通过 IMM资产运用来开展面向无法进入机构专用领域的出资人（LP）的普通私募业务。”IMM资产运用将从一般法人、高净值人士等处募集资金并进行投资。
“对具成长潜力的企业坚持投到最后”
IMM Investment 的投资哲学之一是：“对具备成长潜力的企业，坚持跟投到底。”也就是说，随着企业成长阶段的推进不断加大投资力度。公司大致分为风险投资本部、成长型股权·PE投资本部、基础设施投资本部等板块进行组织运营。
“从A到Z，我们从摇篮期就开始投资的企业，即便进入下一发展阶段，也会获得追加投资。风险投资本部先行投资，等到被投企业需要规模化发展时，再通过PE投资本部提供数千亿韩元级别的支持。这样的案例包括 Celltrion、Musinsa 和 Krafton。一般的PE机构往往会对投资亏损企业有所犹豫，但 IMM Investment 的DNA不同。”
Ji 代表强调了“发掘新产业”和“人才供给”的重要性。他表示：“迄今为止，是半导体在支撑韩国经济，但今后必须出现新的增长引擎”，“所幸韩国在生物·新药和医疗健康等新产业领域，在源头技术等方面具有优势。”这也是在当下艰难的市场环境中仍然保持稳定投资比例的原因。他说：“一旦资本积累到一定程度，我期待韩国也能诞生重磅级新药”，“人才也正不断涌入相关领域。”
谈及创业生态，他分析说：“过去主要大学经营学系毕业生多选择攻读法学院或进入大企业就业，而最近2～3年中，直接创办初创企业的学生在增加”，“这正是创投生态健康发展的证据。”
同时，Ji 代表表示“希望国内并购（M&A）案例能够进一步增加”。他指出：“最近现代汽车集团通过收购自动驾驶初创企业 ‘42dot（Forty Two Dot）’等展现了引领姿态”，“韩国的退出市场过于依赖首次公开募股（IPO），在这种情况下，大企业主导并购本身就是一件令人鼓舞的事。”他还补充说：“政府也应对这类业务转型尝试给予更多许可与支持，企业也应通过对未来的预判积极尝试业务转型与并购。”
目前，IMM Investment 正在为构筑可持续增长的基础而推进渐进式的代际更替。上月29日，公司从原先的 Ji Seongbae·Jang Dongwoo 双联席代表体制，调整为 Ji Seongbae·Jang Dongwoo·Byeon Jaechul 三人各自代表体制。新任代表理事 Byeon 代表是注册会计师，曾就职于 Samil 会计法人，之后加入 IMM Investment，历任成长型股权投资本部代表（首席投资官，CIO）等职务。此间他在 Krafton、Celltrion、Gangdong冷藏、GS ITM 等主要投资项目中发挥了核心作用。母公司 IMM 的新任代表理事、IMM Investment 风险投资本部首席投资官（CIO） Jeong Ilbu，此前曾在三星电子半导体统括技术企划组工作，之后加入公司，发掘并投资了 Forty Two Dot、FuriosaAI、EcoPro、Gentle Monster 等多家企业。他在担任 IMM 代表的同时，也将兼任 IMM Investment 的CIO。
版权所有 © 阿视亚经济 (www.asiae.co.kr)。 未经许可不得转载。
