乐天卡通过应收账款证券化筹集3000亿运营资金
利用规模达5000亿韩元的信用卡应收账款
在非银金融债利率上升下成为替代融资手段
乐天卡通过将信用卡债权证券化的方式，筹集了规模达3000亿韩元的资金。信用卡债权证券化被用作在降低资金筹集成本的同时，实现融资手段多元化的一种方式。
30日，据投资银行业界消息，乐天卡以DB金融投资等为主承销商，发行了3000亿韩元规模的资产支持商业票据（ABCP）。其方式为：将乐天卡因信用卡会员使用而产生的应收账款转入金融公司信托，再通过特殊目的公司（SPC）对该应收账款进行证券化。特殊目的公司将应收账款信托收益证券作为ABCP的基础资产（偿还资金来源）。
ABCP的基础资产为乐天卡36.8万名信用卡会员产生的一次性及分期付款债权、现金服务使用金额、循环分期（Revolving）结算债权等，合计约5000亿韩元。信用卡会员按照各自的还款计划偿还信用卡使用金额后，这些资金将被优先用于偿还证券化借款。向ABCP投资者偿还本息后剩余的资金则重新归属于乐天卡。
乐天卡一直将债券（信用专门金融公司债）发行与资产证券化并用，作为主要的资金筹集手段。今年6月也曾以ING证券首尔支行为主承销商，以同样方式筹集了3000亿韩元。每年通过资产证券化进行2至3次融资，年度融资规模约在6000亿至1万亿韩元之间。
近期信用专门金融公司债利率上升，使得卡公司和资本公司（信用专门金融公司）通过资产证券化进行融资的动力增强。由于信用专门金融公司不具备吸收存款功能，大多通过发行债券筹集资金。但在信用专门金融公司债利率较高的情况下，这些公司会大量发行利率低于公司债、且能够实现长期融资的资产支持证券（ABS）。今年3月尚处于3%区间的信用专门金融公司债利率，近期已升至4%中段水平。
债券市场相关人士表示：“随着信用专门金融公司债利率上升，那些必须通过发行债券来获取运营资金的信用专门金融公司的盈利能力恶化忧虑正在加大”，“近期信用专门金融公司正通过资产证券化和资产出售等方式，努力降低筹资成本，市场上普遍呈现出这种‘苦战’氛围。”
另一方面，乐天卡此前表示，由于出售子公司产生一次性处置收益，今年前三季度累计净利润达到3657亿韩元，同比增加35.7%。不过，若扣除子公司出售效应，净利润为1676亿韩元，较一年前减少37.8%。
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