细看三大电信公司三季度业绩…正被“盈利性悬崖”逼到绝境

根据通信三大运营商发布的第三季度业绩结果显示，合计营业利润已连续7个季度突破1万亿韩元（3家合计1万742亿韩元），但盈利能力实际上却在倒退。这是因为作为通信公司代表性盈利指标的每用户平均收入（ARPU·average revenue per user）仍未摆脱下滑趋势。ARPU是指每名用户所缴纳通信费用的月平均值。

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从三家公司的企业说明（IR）资料来看，第三季度ARPU方面，SK Telecom为2万9913韩元，KT为3万3838韩元，LG Uplus为2万7300韩元。LG Uplus已连续8个季度下滑，SK Telecom则连续5个季度下滑。在这一领域中，唯一守住3万韩元区间并表现相对较好的KT，其自2020年第二季度以来延续的增长势头首次被打断，时隔13个季度重新转为“负增长”。

自2019年5G商用以来，今年已进入第5个年头。与LTE商用第5年（2014年）相比，当前ARPU负增长更加明显。2014年第三季度，SK Telecom的ARPU为3万6417韩元，位居首位，其后是LG Uplus（3万6159韩元）和KT（3万4829韩元）。与9年后的现在相比，LG Uplus下降了32.4%，SK Telecom下降了21.7%。KT的ARPU降幅最小，为2.9%。

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5G商用初期，受高价5G资费套餐推动，ARPU一度增长。就5G用户单独来看，其每用户月平均收入在5万至6万韩元区间，是LTE用户的1.5倍以上。这也是在三家运营商中，5G用户占比达70%、最高的KT能够成为ARPU第一名的原因。然而，随着5G进入成熟期，新用户增长放缓。再加上今年4月推出的“中档资费套餐”开始反映在业绩中，ARPU的下滑趋势愈发明显。特别是SK Telecom，第二季度ARPU为2万9920韩元，这是公司成立以来ARPU首次跌破3万韩元。第三季度同样未能重回3万韩元区间，且小幅下滑。

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通信运营商的ARPU今后预计还将进一步下降。自去年以来持续对通信费下调施压的政府，于本月8日公布了减轻通信费负担的方案。其核心内容包括新设3万韩元区间的5G资费套餐，以及允许在5G终端上使用LTE资费套餐。这两项措施都与ARPU下滑直接相关。面对前景如“荆棘之路”的局面，各通信公司正通过扩大企业对企业（B2B，企业间交易）业务和开拓新业务等方式，致力于改善盈利能力。

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