[点击 e个股]“KakaoBank，治理结构与成长性存不确定性…目标价下调”

Hana证券9日将对Kakao Bank的目标股价从此前的3.3万韩元下调至2.8万韩元。投资建议维持“买入”。

图片由联合通讯社提供

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Kakao Bank在去年三季度录得954亿韩元的营业利润，环比增长16.4%，大幅超出市场预期。净利差（NIM）上升5个基点，相关利息收益环比增加13.3%；受借记卡（Check Card）交易额增加等因素影响，手续费收益也在该季度转为盈利。三季度末中低信用客户的不良率估算在约1.7%左右，低于竞争对手水平。三季度存贷比约为87%，高于上一季度的83%。预计四季度将上升至约90%。今年全年营业利润约为3410亿韩元，预计将比前年增长约30%。

Hana证券表示，尽管业绩表现良好，但下调Kakao Bank目标股价的背景在于其在公司治理结构及成长性等方面存在较大不确定性。Hana证券研究员Choi Jeonguk表示：“近期持续发酵的抑制家庭负债问题，最终不可避免地会对各家银行产生影响。在家庭贷款需求依然较高的情况下，如果在共生金融压力下连贷款利率也被下调，那么最终很可能会推出总量管制这一选项，而这将对各家银行的增长率形成约束。”

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他还表示：“近期被聚焦的大股东风险也不可避免会产生影响。据悉监管当局正在积极考虑对Kakao法人进行处罚，即便处罚最终被确定，若考虑到后续行政诉讼等程序将耗费数年时间，那么其持股在短期内被出售的可能性较低。”

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