韩国银行表示：“近期美国高利率长期持续的可能性有所增加”，但同时指出，“与去年相比，国际金融市场的不安情绪有所缓解，国内外汇市场的美元供需状况也有所改善，预计汇率波动性不会像担忧的那样大”。
韩国银行国际局国际总括组副组长 Park Byeonggeol、调查役 Lee Hansae 于7日通过题为“在美国高利率可能长期化的情况下，外汇市场较去年更为稳定”的博客文章中作出上述说明，称：“我国自2014年以来已转变为对外金融资产多于金融负债的净对外资产国，即便汇率在一定程度上上升，也有足够能力承受其冲击”。
Park副组长首先判断，美国的高利率基调可能会长期持续。他指出：“美国国债收益率（以10年期为准）从7月底的3.96%大幅上升至10月25日的4.95%”，并表示，“考虑到国债供需状况恶化等短期内难以轻易缓解的因素影响较大，美国高利率有可能长期持续”。
他接着表示：“通过美国联邦储备制度（Fed）的计量模型对利率上升因素进行分解可以看到，反映债券长期持有补偿的期限溢价的上升幅度较去年有所扩大”，“由于联邦储备制度缩减持有债券规模、美国财政部扩大国债发行规模、中国等海外投资者对美国国债投资需求减少等因素，使得美国长期国债供需的不确定性加大，这被推测为以期限溢价扩大的形式体现出来”。
他还解释称，即使联邦储备制度自明年以后开始下调政策利率，其降息速度也很可能非常缓慢。Park副组长表示：“缓解新冠疫情和俄乌战争之后高企的通胀预期，已成为主要国家中央银行的一项重要课题”，“联邦储备制度也在强调，其有强烈意愿将通胀率拉回到2%”。
他指出，尽管美国利率目前高于去年水平，且预计在今后相当一段时间内将持续在高位，但近期金融市场的不安情绪较去年9至10月要弱一些。
Park副组长指出：“市场对于联邦储备制度加息周期即将结束的预期，似乎在很大程度上有助于缓解不安情绪”，“回顾美国以往四次货币紧缩（加息）周期，可以看到政策利率达到峰值之后，美国国债收益率虽然下行速度各不相同，但整体上呈现出下跌走势”。
尤其是，与对全球经济放缓忧虑较大的去年不同，近期市场对美国经济实现软着陆的期待升温，也被解读为对投资者情绪稳定起到了一定作用。除美国外的地区，如欧元区等经济表现低迷，但美国方面在紧缩基调持续的情况下，消费信心和企业景气状况仍表现良好。
Park副组长还评价称，国内外汇市场状况也较为良好。
他表示：“通过去年的经验可以确认，我国外汇部门对汇率波动性的承受能力较过去有了大幅改善”，“我国自2014年起转变为对外金融资产超过金融负债的净对外资产国，目前净对外金融资产约相当于国内生产总值（GDP）的46%，因此美元走强所带来的负面影响较以往减弱”。
他接着表示：“近期国内美元供需状况较去年有所改善”，“去年韩元贬值幅度在各国中属于较大水平，其中居民持续海外投资、经常项目顺差收窄等导致的外汇供需失衡产生了较大影响，但（目前）由于外汇当局与国民年金之间开展外汇互换等供需稳定措施已经到位，加之连续15个月呈现赤字的贸易收支自今年6月以来已重回顺差基调”，对此作出分析。
因此，Park副组长判断，即便受美国经济稳健以及市场对联邦储备制度货币紧缩长期化的预期影响，美元在短期内继续维持强势走势，韩元兑美元汇率的波动性也将保持在较低水平。
不过，Park副组长强调称：“如果全球高利率长期化，不能排除在意想不到的脆弱领域暴露风险并扩散冲击的可能性”，“同时也需注意，中东武装冲突所引发的地缘政治风险升温，其中蕴含着相当大的不确定性”。
版权所有 © 阿视亚经济 (www.asiae.co.kr)。 未经许可不得转载。
