高利率吸引大额资金涌入…预计今年MMF资金流入达1.3万亿美元

by Lee Jieun

Published 07 Nov.2023 10:49(KST)

美国强力紧缩推高国债利率
货币基金收益率随之上升
百大基金平均收益率5.19%
创1999年以来新高

由于美国国债收益率持续高位运行，今年年初以来约有1万亿美元资金涌入被视为安全资产的货币市场基金（MMF）。分析认为，在美国加息的影响下，MMF收益率大幅上升，既追求收益又追求安全性的资金正不断流入。随着关于明年经济衰退可能性的讨论增多，有观点预计，资金向MMF转移的“money move”现象将进一步加强。

据6日主要外媒报道，估算显示，从今年年初至本月，流入MMF的资金规模已达1万亿美元。若将时间范围扩大到全年，预计总共将有约1.3万亿美元资金流入。今年3月在硅谷银行（SVB）引发的金融危机之后，寻求安全资产的投资者将资金转入MMF，推动资金迁移现象加速。此后，尽管在今年10月中旬机构投资者撤出逾1000亿美元，MMF余额一度缩减，但本月初又有约600亿美元重新流入，余额再度增加。

MMF是一种典型的安全资产，主要投资于损失风险较低的短期优质债券等资产。然而，随着美国实施高强度紧缩政策、国债收益率飙升，MMF的地位也随之发生变化。美国联邦储备制度（Fed）在通胀难以受控的背景下暗示仍有进一步加息的可能，美国10年期国债收益率时隔16年再次突破年化5.0%。由于MMF收益率与短期债券利率挂钩，美国债券收益率大涨的同时，MMF收益率也水涨船高。

根据金融市场信息公司Crane Data的数据，美国前100大MMF基金的平均利率为5.19%，创1999年以来最高水平。相较之下，本月美国储蓄账户的平均利率仅为0.6%。在高收益率的吸引下，大量投资者转投MMF，自Fed去年3月启动紧缩以来，截至今年9月，MMF总资产规模已膨胀至约5.6万亿美元。

与MMF一同走俏的，还有相较于股价波动更看重分红的高股息股票。分析认为，在经济衰退忧虑和中东冲突等外部不确定性加剧的背景下，资金正加速流向安全资产。标普500指数成分股中，超过一半的公司被指提供的股息收益率高于10年期美国国债收益率，这也被视为高股息股票受欢迎的原因之一。近期美国长期国债收益率急剧上升，高股息标的有所减少，但去年可口可乐、3M、Johnson & Johnson等仍持续派发高额股息。