为中小与风险企业搭建成长阶梯
采取切实措施确保落实
2023年如今已不足两个月就要结束了。回顾这一年，股市同样可谓多事之秋。去年还在原地踏步的股市自年初起走强，8月时综合股价指数一度逼近2700点，市场期待情绪高涨。然而8月之后调整加深，指数回落至年初水平，只剩满腹叹息。
从个股来看，可以说是“二次电池之年”也不为过，二次电池的影响力极为强大。带动股市上涨的是二次电池，引发调整的也是二次电池。股价沿着陡峭的上升曲线快速攀升，又以同样的速度在瞬间如滑落般大跌。
几起重大事件也接连爆发。4月La Deokyeon事件引发的大量跌停、Young Poong Paper股价操纵等，都给市场带来冲击。近期在政界压力之下，甚至还出台了暂时禁止卖空的措施。
在这样一个全年都起伏不定的股市中，却有一个地方格外安静，那就是今年迎来成立10周年的KONEX市场。它在市场中几乎被边缘化，存在感十分微弱。
上个月，KONEX总市值为3兆9489亿韩元，跌至3兆韩元区间。KONEX总市值在2018年曾突破7兆韩元，此后却持续走低。今年以来，年初为3兆多韩元，此后一直在4兆出头徘徊。上个月日均成交量为58万7000股，较前一个月的114万股几乎减半。日均成交金额为14亿6300万韩元。KONEX日均成交金额在2021年曾达到74亿韩元，但在去年跌至20亿韩元区间后，低迷状态一直持续至今。
能够为市场注入活力的新上市股票少之又少。今年以来登陆KONEX市场的企业只有13家。考虑到剩余时间，预计与去年的14家大致相当。KONEX新上市企业数量在2018年曾达到21家，但受新冠疫情影响，2020年降至12家，2021年降至7家。去年虽回升至14家，但仍未恢复至疫情前水平。
考虑到在科斯达克市场中，总市值排名靠前的企业也纷纷转投有价证券市场，就不难理解KONEX市场一片寒意。企业发展壮大后希望“去更大的水域”本属自然诉求，更何况KONEX市场的目标本身就是帮助企业融资并实现成长。理想的图景是：大量企业在KONEX上市，这些企业壮大体量后再转板至科斯达克。
问题在于，企业正在回避KONEX市场本身。与其先进入KONEX市场做大规模，再转板至科斯达克，直接奔赴科斯达克的企业正在不断增多。
这源于一种认识：在KONEX市场上市并无太大实际利益。企业在KONEX上市后，要承担指定保荐机构手续费等维持成本，但除少数企业外，融资并不容易。再加上科斯达克上市门槛降低，从企业角度看，直接去科斯达克反而被视为更优选择。
在被科斯达克市场挤压、又被场外市场抢走资源的情况下，关于KONEX市场“缺乏定位”“毫无用处”的争论，几年前起就持续不断。然而，KONEX市场作为中小和风险企业成长阶梯的作用，其重要性不容否认。眼下虽然正经历成长的阵痛，但要让KONEX市场端正自身定位，切实发挥应有功能，迫切需要拿出看得见、说得上的明确举措。
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