[是是非非]坠落于地的资本市场信任

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#1. 因涉嫌操纵股价而于本月19日被停牌的英丰制纸，从26日起恢复交易。英丰制纸股价一开盘便直奔跌停，收盘后跌停价位上仍堆积了超过1860万股的卖单，成交量却仅有5438股。只聚集了无论如何都想抛售的投资者。

#2. 与SM娱乐涉嫌操纵股价一案相关，金融监督院资本市场特别司法警察于26日将Bae Jaehyun Kakao投资总管代表与Kakao法人等移送检方。他们被指在今年2月收购SM的过程中，为了阻挠Hybe的公开收购要约而操纵股价，并且未履行大额持股申报义务。

在内外利空叠加、导致KOSPI 2300点关口失守、韩国股市迎来“黑色星期四”的当天，市场信任坠落这一风险也一并显现。在美国长期紧缩导致的高利率、高汇率以及中东地缘政治风险等因素压制下，本已低迷的股市接连爆出侵蚀市场信任的事件。

不止如此，外国投资者在韩国股市也同样肆无忌惮地违法。金融委员会证券期货委员会于23日将一家在韩上市的外国企业A公司代表理事（外国人）等，因涉嫌操纵自家公司股价等问题通报检方。他们为使增发新股顺利推进而着手操纵股价。

更令人震惊的通报还在后面。金融监督院15日表示，首次查获两家全球投资银行长期以来惯常实施的非法卖空行为。这些机构在长期内大量进行未持有股票即先行卖出、之后再借入股票的非法“裸卖空”。正如当天金融监督院副院长보 Kim Jeongtae所言，尽管多达1000万名个人投资者对卖空制度缺乏信任，围绕股市的争议不断，但这些机构似乎仍将韩国市场视作儿戏，毫不犹豫地实施违法操作。这与此前多为对冲基金等在下单时发生的单纯失误或差错所导致的非法卖空性质截然不同。

尤其是有观点指出，这些机构“似乎认为自己不会被查获”。要么极其大胆，要么就是把韩国金融当局和股市看得一文不值。英丰制纸的操盘势力也表现出类似行径。金融当局在今年4月和6月接连出现多只股票跌停的事件后，对包括操纵股价在内的不公正交易行为一直高度敏感。但即便如此，这些人仍在部分共犯被逮捕之前，持续进行股价操纵。在这种违法行为横行的情况下，还指望韩国股市“韩国折价”现象消失，无异于缘木求鱼。

当然，在资金往来的股市，要抵御一夜暴富的诱惑，或许和戒掉最近在演艺圈闹得沸沸扬扬的毒品一样困难。也正因如此，有必要留下对这些行为严惩不贷的典型案例。所谓对股价操纵者等实施严厉惩处的“倾家荡产法”即将实施，韩国针对非法卖空的监管力度在全球范围内也属最为严厉之列。然而，关于查处与惩罚过于宽松的印象却根深蒂固。

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哪怕只操纵过一次股价，或实施过一次非法卖空、扰乱市场秩序者，都应当从市场中隔离出去。金融监督院院长Lee Bokhyun于17日在金监院举行的国会政务委员会国政监察上，就与非法卖空被查获的全球投资银行问题表示：“（即便违法行为主体是外国人或海外法人等身在国外），也要与侦查机关紧密协作，将其押解至韩国内，依据国内法追究刑事责任。”此事绝不能停留在口头上。社会各界期待能够出台恢复坠落资本市场信任的非常举措。

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